| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2009年09月11日 17:25 |
作者： |
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市场评述
前段时间，在群情激昂上看4000点的时候，市场却出乎多数人意料地调头向下，8月间跌去23%；然而，在大家信心低迷下看2500的时候，市场再次出人意料地走出年内第二次的七连阳，并在周五由权重股带头爆发，3000点关口已经近在咫尺。
此次大幅调整是由多方面因素造成。一方面，市场涨幅过大，自身存在调整的需求；同时，市场对于流动性的过分担忧也加重了调整的幅度；另外，7月份并不突出的数据也使得市场产生了经济是否会出现二次探底的疑虑，这些因素综合才造就了此次调整。
在经历此次调整之后，市场将会由流动性推动为主的上涨向估值恢复性上涨的模式进行转变。周五公布的8月份数据大体都好于市场预期，固定资产投资和消费均保持良好增长，8月的信贷规模也远好于此前市场担心的3000亿；就目前状况来看，宽松的货币政策依然没有转向。在这种大的背景下，市场将会由资金推动型的全面上涨转向估值恢复的个股行情，一些经营稳健、业绩增长较快、全年业绩有上调预期的个股更将受到投资者的青睐。
债券市场
本周现券市场走势平稳，收益率多数以横盘为主，周五公布的CPI等多项数据总体符合预期，债市所受影响并不明显。虽然8月新增人民币贷款稍高，但脱离预期值有限，债券市场并未因此产生明显波动。预计在没有超预期的消息出现的情况下，节前市场将以中小幅震荡为主。
本周央行公开市场操作时隔8周后重启了短期正回购，一方面是考虑到节日因素，一方面也显示近期央行有意加大长期资金回笼力度。同时短期央票发行量也维持在高位。大盘新股申购后资金面走宽，七天期回购利率连续下行，预计后期回购利率主要会伴随新股发行节奏出现波动。
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