| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2009年08月14日 18:26 |
作者： |
|
| |
市场评述
本周沪深股市继续大幅调整，指数在跌破多个支撑位后直逼3000点。
回顾本轮行情，流动性和基本面预期的改善是推动今年指数不断走高的两大驱动力，但在指数累计上涨超过80%的情况下，这两大因素也在悄然发生着变化。从流动性来看，货币政策“动态微调”的出现，加剧了市场对流动性充裕状况是否能持续的担忧，另外，IPO的开启和加速使二级市场资金压力开始显现；从基本面来看，随着市场预期的不断上调，而业绩反映却显得相对滞后，同时目前的估值已隐含了过于乐观的预期，从7月份宏观数据看，经济复苏的进程会有所波动，一旦这种乐观的预期落空并开始下调，下行风险将有所加大。
当然，在预期并没有充分依据能得到彻底改变之前，市场整体宽松的状态仍将持续，而指数在连续大幅调整后，短期做空能量将得到一定程度的释放，未来市场将可能由快速调整阶段转到震荡筑底过程中。
债券市场
7月份宏观数据陆续出台，CPI和PPI继续为负，跌幅较上月进一步扩大，加上7月信贷数据回落均对债市构成暂时利好，本周现券市场出现回暖迹象，整体交投活跃，买盘明显增多。各期限收益率持续小幅震荡下行。
本月公开市场连续第二周净投放，再加上银行信贷规模的下降，预计央行公开市场微调操作将暂时告一段落；同时，货币市场利率稳步回落。然而，从经济复苏的势头以及CPI和PPI趋势来看，收益率下行的基础尚不牢固，阶段性行情的持续性有待观察。
(全景网特约/汇丰晋信基金)
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
