卫计委《登革热诊疗指南》点评：利好部分对症治疗品种
来 源： 国泰君安 撰写时间： 2014-10-13
感染病例较多，但疫情整体可控。登革热是由登革病毒引起的急性传染病，主要通过埃及伊蚊或白纹伊蚊叮咬传播。目前疫情主要集中广东等南方地区，截止 10月 12日广东省累积报告病例超过 3万，但新增病例基本平稳，整体疫情处于可控状态。由于登革热主要通过蚊虫叮咬传播，随着南方气温降低，蚊虫活跃度季节将过以及对疫情防疫措施的强化，疫情大规模爆发的可能性不大。对医药行业整体运行影响不大，但可能促使二级市场对医药板块关注度提升，维持行业增持评级。
对症治疗是主要措施。登革热属于全身性疾病，主要症状包括发热、肌肉疼痛、恶心呕吐，严重者出现休克、脏器损害。目前并无特效抗病毒治疗药物，主要治疗措施是对症治疗。包括补充电解质、抗休克治疗、出血治疗以及重要脏器损害治疗（急性心肌炎和急性心功能、脑病和脑炎、急性肾功能衰竭、肝衰竭等）。此外登革热病属于中医学的“瘟疫”范畴，因此也可参照温病学“疫疹”加以辨证论治。
部分中药品种进入治疗指南，可能利好相关企业。治疗指南从中医药辩证角度将部分中药品种纳入到治疗方案中，包括清热解毒类与扶正祛邪类中成药。目前感染病例较多，可能对相关生产企业形成利好，包括康缘药业（热毒宁）、上海凯宝（痰热清）、太极集团（藿香正气系列）、红日药业（血必净）、华润三九等（参附注射液、参麦注射液）、等。目前疫情整体可控，随着温度下降和防疫逐步到位，新增病例后续可能会减少，对相关品种销售带动有待观察。
政策终兑现，稀土中长期价格值得期待
来 源： 长江证券 撰写时间： 2014-10-12
报告要点？
事件描述2014 年 10 月 11 日，工信部官方网站正式发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》。八部委将于 2014 年 10 月 10 日至 2015 年 3 月 31 日开展全国打击稀土违法违规行为专项行动。
事件评论？
此次专项行动时间跨度及打击力度均大于去年，且建立稀土企业生产经营档案的措施将有助于稀土行业管理长效机制的形成。对比 2013 和 2014 年两次稀土“打黑”，本轮专项行动在六个方面显著升级：
（1）时间跨度长：本轮稀土“打黑”持续近六个月，较2013年专项行动持续时间翻倍；
同时行动明确规划了整改期限，并延长验收总结期至两个月。
（2）范围广：
在核查开采、生产、流通的基础上，本轮行动明确将出口纳入核查范围。
要求按生产链，核查稀土出口企业产品来源，直至矿产品源头。
（3）打击力道大：国务院领导专门批示，要求加大稀土“打黑”力度；行动文件多次强调查处典型案件（4）追缴税费，化解成本虚低：本轮专项行动一大亮点在于重点追缴采矿企业未足额缴纳的稀土增值税、矿产资源税及补偿费、排污费等税费。我们预计，这一举措有望化解长期以来非法违规生产的成本虚低问题，而这正是国内稀土价格低迷、正规企业难以盈利之症结。
（5）“长效机制”第一步：作为另一大亮点，本次“打黑”将建立稀土企业生产经营档案，为今后行业的日常化管理提供基础，实为稀土行业管理“长效机制”第一步。
（6）严格问责：相比2013年，本次稀土“打黑”中八部委和地方政府的分工更为细致，强调相互配合及分工；文件多次提及对失职渎职行为进行问责，直指稀土黑色产业链之腐败症结。
？政策若有力贯彻，将显著收缩供给、修复供求，稀土中长期价格值得期待。
据多方统计，盗采盗挖占全球稀土总供应 22.7%以上（BGS，USGS， IMCOA），是导致供给泛滥的直接原因。因此，若本次“打黑”专项行动取得良好效果，将显著收缩供给，并极大的修复供求关系，从而支撑价格中长期向上。
？“WTO败诉倒逼政策落地”逻辑渐兑现，产业链（上游矿业 下游磁材）公司均将受益，推荐中科三环、正海磁材、宁波韵升、厦门钨业、广晟有色、五矿稀土、包钢稀土。可详见前期深度报告《再一再二，还要再三再四？--deadline 临近，WTO败诉倒逼，稀土价格值得期待》。
成长看好新材料、复合肥和中间体，关注毒死蜱产业链价格上涨
来 源： 安信证券 撰写时间： 2014-10-13
投资要点：成长品关注估值合理的高成长新材料品种（鼎龙股份、康得新），农资综合服务平台（复合肥-金正大、史丹利，农药-诺普信、辉丰股份），低估值、增长确定性强的农药医药中间体（联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技），业务由单一 MDI生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学，细分领域高成长企业（三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工），传统业务逐步退出、未来定位于天然气等清洁能源的胜利股份。化工周期品种逐步将进入需求旺季，产品价格的躁动期或将出现，而染料、乙酰甲胺磷、橡胶助剂等价格趋势仍然向好，因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外，我们此前提示“两高”（高集中度、高开工率）行业的投资策略，部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性上涨。我们在 14年中期策略中已梳理了符合"两高特征"的子行业，可积极关注的品种包括MDI（万华化学）、粘胶（三友化工、澳洋科技、南京化纤等）、钛白粉（佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白）、磷肥（云天化、兴发集团、六国化工、司尔特）、硫酸钾（冠农股份、青岛碱业）、橡胶助剂（中化国际、阳谷华泰）、己内酰胺（鲁西化工）、醋酸乙烯（皖维高新）和玻纤等。主题投资品种建议关注三友化工、准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会建议关注细分龙头提价系列（金禾实业）、海翔药业、青岛碱业。
原油方面，原油期货在短暂企稳后再遭重挫，在市场供应充足、美元强势、沙特降价外销和机构下调石油需求及经济增速预期影响下而继续下跌， 9 月25日至10月 8 日WTI价格区间在87.3-94.6美元/桶，布伦特价格区间在91.3-97美元/桶。
农药方面，毒死蜱原材料乙基氯化物和三氯吡啶醇钠行业供给偏紧，产品价格分别由前期的 8000 元/吨、3.5 万元/吨上涨至目前 1.1 万元/吨和3.8万元/吨，进而带动毒死蜱生产成本提高，毒死蜱原药市场成交价格由3.4上涨至 3.85万元/吨。
风险提示：化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等。
十月猪价即将上涨
来 源： 兴业证券 撰写时间： 2014-10-12
十月猪价即将上涨。9月份猪价弱势，跌幅相比最近几年较大，至国庆前后跌势企稳，国庆期间猪价上涨 0.2元/公斤。我们认为，未来短期内，猪价将重拾升势。目前价格在 14.5元/公斤左右，猪粮比约 5.5，至年底将涨至 16-17元/公斤。涨幅至少 10%以上，乐观估计可能到 20%。
当前猪价跟历史同期比属于低位，去产能使得再下跌空间有限。（1）从历史经验看，最近几年四季度平均的猪粮比大都在 6 以上，其中 12、13 年分别是 6.35、6.6。（2）14 年二季度养殖行业经历了大幅度的去产能，生猪存栏历史低位，表明 6个月后，即四季度生猪供应紧张，价格不应低于 12-13 年。因此当前价格再下跌空间已经不大，后续大概率上涨。
9月养殖户抛售导致短期价格弱势。近期的价格弱势，特别是东北地区，我们可以从主观和客观方面去解释。（1）主观方面，产业层面对未来行情信心不足。主要原因是行业低迷时间太久，信心和资金消耗殆尽。养殖户对未来行情较为担忧。（2）客观方面，通过多方草根了解，9月份东北地区出现较为严重的口蹄疫疫情。导致养殖户为避免染病风险，尽快抛售生猪，猪价每周跌幅超过 1 元。我们了解，8-9 月份天气较好，生猪生长速度较快。因此在这轮抛售中，很多本该 10 月份出售的生猪由于已经长至合适重量，也被抛售。因此导致 9月份这段时间生猪供给扎堆，价格弱势。
存栏低位，集中抛售将导致后续“无猪可卖”。根据农业部数据显示，二季度以来，生猪存栏一直在历史低位徘徊，补充较慢。而经历了一轮抛售，在存栏数量较低的背景下，将导致 10月份后续“无猪可卖”的情形出现。从目前的价格上看，跌势企稳，全国范围内猪价出现回升势头，随着疫情消散四季度价格看涨。（图表见正文）
维持“第三次买点”的投资建议。我们认为在年底之前，猪价至少还有一波可观的上涨，带动养殖板块股价上涨。中长期看，养殖股至少还将释放 6个季度业绩。而目前只释放了禽类二季度业绩，行情远未结束。大票标的：圣农发展、牧原股份、雏鹰农牧、新希望；弹性标的：益生股份、ST 民和、正邦科技、天邦股份、华英农业。
风险提示:疫病因素，猪价波动剧烈。
近期京津冀雾霾影响点评：梅西事小，APEC事大，重视雾霾主题投资机会
来 源： 国泰君安 撰写时间： 2014-10-13
事件：10月 8-10日，京津冀及周边地区出现持续重度空气污染；据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中央电视台预报显示， 10月 17-1 日京津冀等地将再次遭遇雾霾天；另据人民网报道，阿根廷球星梅西在北京雾霾中训练提前离场。
华北农业大省逢秋焚烧秸秆、气象条件推波助澜可能是京津冀空气重度污染的双重主因。
（1）近日环保部发布秸秆焚烧火点卫生遥感监测情况，9月 29日-10月 5日，全国一周秸秆焚烧火点数环比增加 38 个，新增发现火点省份包括河北，发现火点的 11 个省中山东 2 个、河南 22 个；上述农业大省逢秋焚烧秸秆为京津冀雾霾提供必备颗粒物“原材料”；（2）据中央气象台报道，特殊地形和气象条件加重雾霾程度，京津冀西部为太行山脉、北部为燕山山脉，地形相对闭塞，当风向为东南吹向西北时，携带污染物被山挡住、在山前堆积导致山前地区（北京及河北南部城市）空气污染加重；
供暖季节即将到来，污染物排放量增大将使四季度京津冀地区雾霾依惯例“不请自来”。进入 10 月份，北方多数地区将开始逐步进入冬季生产生活状态，燃煤采暖是污染物排放增加的主要渠道之一；
临近北方供暖季，且 APEC 会议召开在即，我们认为大气治理以及生物质能等替代能源的主题投资机会将频繁出现。此次雾霾给 10 月 11 日北京鸟巢的巴西与阿根廷比赛蒙上了阴影。而相对于体育赛事 11月5日北京雁栖湖的APEC会议期间的空气质量问题更令人担忧我们认为在大会筹备工作最后冲刺阶段，火电等行业的除尘环保工作丝毫不会放松，同时随着禁燃高污染燃料、逐步淘汰 10t/h以下燃煤锅炉等工作的不断深入，我们认为生物质成型燃料应用有望得到政府进一步鼓励；
建议重视在 APEC 会议大背景下的雾霾主题投资机会。虽然雾霾主题在 2013 年二季度之后因政策刺激的缺乏一直处于沉寂状态，但又一个雾霾多发季的到来以及国际性会议的召开，都为该主题提供了短期催化剂。我们推荐雪迪龙、迪森股份，其它受益标的包括龙净环保国电清新、三维丝、先河环保、聚光科技等。
建筑装饰行业2014年三季报前瞻：四季度关注个股催化剂
来 源： 申银万国 撰写时间： 2014-10-13
预计三季报与中报基本保持平稳，地产产业链较中报略有压力：预计建筑装饰行业重点跟踪公司中，2014年前三季净利润同比平均增长 13%，其中各子板块同比增速分别为：房屋工程 23%（中报22%）、公装 15%（中报15%，不含宝鹰）、园林工程16%（剔除蒙草抗旱，中报18%）、铁路建设12%（中报 11%）、化学工程12%（中报 12%）、钢结构11%（中报 6%）。
？预计部分重点公司2014年前三季业绩情况如下，更多预测可见表 1：
（1）预计业绩增速 30%以上的公司：蒙草抗旱（70%）、宝鹰股份（50%）、洪涛股份（40%）、亚厦股份（34%）、金螳螂（32%）、中国中冶（32%）、中国建筑（30%）、粤水电（38%）、苏交科（30%）；（2）预计业绩增速在15%~30%之间的公司：
普邦园林（26%）、中国海诚（25%）、岭南园林（23%）、中工国际（21%）、铁汉生态（20%）、东易日盛（17%）、精工钢构（16%）、棕榈园林（15%）、上海建工（15%）；（3）预计业绩增速在0%~15%之间的公司：中国中铁（15%）、中国化学（12%）、东方园林（12%）、隧道股份（10%）、中国铁建（10%）、中国交建（10%）、中国电建（10%）、东华科技（9%）、鸿路钢构（5%）；（4）预计业绩零增长或负增长的公司：广田股份（0%）、江河创建（-5%）、中材国际（-20%）、瑞和股份（-30%）。
投资建议：流动性对建筑股整体走势影响显著，由于美元升值预期等因素可能会导致流动性的边际变化，四季度建筑股行情没有三季度乐观。我们开始寻找前期涨幅较少，四季度有主题的品种，园林板块符合这个特征，园林工程指数下半年涨幅 21%，而建筑指数上涨了 26%，由于冬天是雾霾灾害多发季节，环保更容易引起关注。对于我们今年选出来的三条符合行业发展趋势的主线——家装电商、走出去和零排放的中工国际、钢结构，以及大主题国企改革，仍然坚定看好，这些是未来若干年的大方向。就四季度而言，个股的催化剂会更为重要。我们四季度组合是：铁汉生态（涨得少、雾霾、上半年订单好业绩有超预期可能）、中工国际（APEC会议强调区域合作、亚洲投资银行成立、国际工程承包行业受益于美元升值等）、鸿路钢构（等待转型）、金螳螂（三大体系落地、双十一）、亚厦股份（转型战略推进、盈创取得市场突破）、东华科技（相信煤制乙二醇，布局明年煤化工）、隧道股份（国企改革）等。
有色金属行业：稀土打私启动，中德推进电动车合作
来 源： 广发证券 撰写时间： 2014-10-12
有色行业“买入”评级
有色“买入”评级，镍锡铝因印尼禁矿而供给收缩；电动汽车发展利好锂和磁材；稀土价格创年内新低，打私行动正式启动。环保政策频频加码，再生资源大有可为。推荐配臵：银泰资源、雅化集团、天齐锂业、秦岭水泥（中再生）。
基本金属：金属价格仍较疲软
世界银行下调中国 GDP 增速预期，基本金属需求前景堪忧。LME铜、铝、铅、锌、镍、锡分别上涨 0.94%、0.96%、-0.77%、2.60%、-1.44%、-1.22%。国内铜、铝、铅、锌周涨跌幅为-1.64%、-2.0%、-0.68%、-0.92%。我们认为印尼控制原矿出口镍铝矿缺口逐渐显现，锌产能收缩 2015 年更明显。建议关注：银泰资源、吉恩镍业、兴业矿业、建新矿业、云铝股份、中国铝业、中金岭南、豫光金铅等。
贵金属：美元短期调整，贵金属价格反弹
美元指数触及高位 86.7后有所调整，上周下跌 0.97%至 85.81，我们认为美元升值仍有空间。上周国际金价从跌破 1200 后略有反弹，涨幅 2.72%至 1223.2 美元/ 盎司。白银价格上涨 3.27%。全球最大黄金 ETF SPDR 持仓减少 8.03 吨至 759.44 吨。黄金趋势性牛市结束，后续仅反弹机会。可关注：赤峰黄金、山东黄金。
小金属：稀土打私启动，中德推进电动车合作
稀土方面：节后轻重稀土氧化物价格分别下跌 2.01%和 2.03%，再创年内新低。近期工信部等八部门开展全国打击稀土违法违规行为专项行动，行动时间为 2014 年 10 月 10日至 2015年 3月 31 日，分自查、整改、验收三个阶段；主要从开采、冶炼、流通、出口等 4 个方面查处非法稀土。我们认为待打私行动奏效后，稀土价格将触底回升。锂方面：李克强访德签 181亿美元合同推进电动汽车等领域合作。特斯拉发布搭载双电动机的 MODEL S P85D，四轮驱动，预计今年年底推出(约 12 万美元)。建议关注：天齐锂业、雅化集团、路翔股份、众和股份、江特电机。
新材料：再生资源万亿市场
本周发改委发布中国资源综合利用年度报告（2014）。2013 年我国资源综合利用产值达到 1.3 万亿元，其中再生资源回收 4817 亿元，市场空间广阔。推荐配臵具备回收渠道优势的中再生（秦岭水泥）。节后钕铁硼 H35售价及原材料价格分别下跌 4.07%和 2.05%。蓝宝石方面，GT 作为设备供应商转型生产良率不高，华为 P7主要供应商系中国泡生法生长单晶的企业。
风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。