新增国防费将用于增加高新武器装备及配套设施建设投入

　　新华社报道，中国政府计划将2013 年度军费较去年提升10.7%，总额为7202 亿元人民币(约等于1143 亿美元)，新增国防费将适当增加高新武器装备及其配套设施的建设投入。我们认为，对应2013 年GDP 预计7.5%的增速，国防费增速实际处于较高的水平，体现了国家对于高新武器装备投入的重视。此外，国家未来还将实施一系列军工领域的重大科技专项，这些支出并没有包含在国防预算中。因此，涉及军工领域的投资实际发生额将远高于7200 亿。

　　我们认为，与世界主要国家相比，当前我国国防支出占财政支出比重较低，占GDP 比重也较低;在支出结构上，偏向于对机器的维护和保养而不是新装备的开发，所以装备维持和训练费比例偏高。我们认为，军费支出将提高装备科研费比重，同时向高技术军种倾斜。特别是加大对海、空军建设投入, 增强其远程战略作战能力, 为赢得未来战争奠定基础。

　　仍处于补偿性增长阶段 建立军费合理增长机制成大势所趋

　　我们认为，目前中国的军费开支仍然处于补偿性增长阶段。如果考虑到1979 年至1989 年期间，全国居民物价总指数年平均上涨7.49%的因素，这一时期的国防投入实际年平均负增长5.83%。而补偿性增长，就是为了弥补这段时期投入相对较少而不得不采取的补救措施。最近十年我国的防务负担基本上维持在1.4%左右，这个比例距离我国3%的最优防务负担明显偏低。人大新闻发言人指出，我国民众希望政府对日方挑衅能有更加强硬的姿态。我们认为，民众的支持体现了未来的发展需要。预计未来我国的国防预算将建立合理增长机制，提高占财政支出和GDP 的比例。

　　未来5 年迎来空军换装高潮 飞机制造板块蕴藏广阔空间

　　近年来，我国空军在装备更新换代和国产化上已进入实质性阶段，我国自主研制的先进飞机如枭龙、歼十已经可以大批量生产，并开始装备空军。根据“三步走”的发展战略，预计未来3-5 年，我国将迎来武器装备国产化的换装高潮。我们继续看好航空工业板块的投资机会，建议围绕航空发动机重大科技专项的出台布局航空发动机相关品种，同时积极布局大运输机、航空电子装备、直升机、通用航空和信息化兵器等板块标的。