行业近况铁道部1月17日1召开全国铁路工作会议，公布2013年固定资产投资计划6,500亿，其中基建投资5,200亿元，2013年计划新线投产5,200公里以上。
　　评论
    2013年基建投资计划5,200亿，略低于预期：基建投资计划与2012年基本持平，略低于我们5,270亿的预期，我们认为，铁道部基建投资规划相对保守主要源于政府换届尚未完成以及资金问题等，往前看，随着铁道部领导换届的完成，不排除投资计划上调的可能性；
    车辆购置及更新改造投资1,300亿，略高于我们预期，但可能低于市场部分乐观预期：2013年车辆购置及更新改造投资计划较2012年同比增长14.0%，略高于我们的预期，但可能低于市场部分乐观预期。我们预计其中车辆购置部分约为1,070亿。2013年动车组交付金额有望实现稳步增长，有助于南北车利润增速的提升，但动车组招标截至目前仍未启动，给交付时点带来一定不确定性，是未来需要重点关注的因素；
    2013年安排新线投产5,200公里以上，同时，全国铁路工作会议提出，保证津秦、西宝、宁杭、杭甬客运专线等重点工程按期投产，我们预计2013年高铁（客运专线+城际铁路）通车里程有望达到近3,000公里；
    估值与建议
    当前股价下，中国南车A股2012/2013年的PE估值为16.8/15.1倍，中国南车H股2012/2013年的PE估值为18.8/17.0倍，中国北车2012/2013年的PE估值为14.3/13.0倍，对于南北车A股，我们认为，随着投资数据明确，且市场前期存在部分乐观预期，短期内将面临一定调整压力，但全年看铁路设备仍是确定性最高的机械子板块之一。往前看，年内股价可能的催化因素包括：1）可能的投资计划上调；2）两会上铁路改革方面可能的进展；3）动车组招标的最终落实。对于中国南车H股，由于短期估值较高，我们建议获利了结。
　　风险提示
    动车组招标时间和规模低于预期，从而影响公司一季度交付；领导换届影响短期投资进度等。