上半年农业行业整体表现乏善可陈，缺少持续性热点。从估值水平来看，虽然农业板块泡沫挤出较为明显，不过仍无估值优势。目前农业板块静态市率为34倍，相比较08/09年近50倍以上的估值明显降低，但仍高于A股整体均值。
　　影响农产品价格因素众多，单一企业很难具有定价权，而价格波动将直接影响农业上市公司的盈利，这也给我们预判其业绩增加难度。
　　我们认为2013年Q3开始，水产饲料、水产和畜禽养殖将步入上升通道中。从行业和公司双重角度考虑，推荐具有投资价值的通威股份、壹桥苗业和圣农发展。
　　我们看淡三季度猪肉价格，但是四季度随着消费旺季到来，猪肉价格将迎来季节性回升的可能。一般来说，去年9-10月的高位母猪存栏量，意味着今年Q3是生猪出栏的高峰，进入Q4后，需求环比提升，根据往年的情况，猪肉价格走高是大概率事件。
　　预计下半年消耗库存后，肉鸡量价齐升。前期由于需求萎靡，肉鸡更多的进入了冰库冷藏，6-7月随着肉鸡消费的回暖，库存在逐渐下降。我们预计Q3后肉鸡消费将恢复到正常水平，消费的回暖将带动补栏热情，而鸡苗价格可能会出现短时脉冲行情。
　　相比较畜禽料，我们更看好水产料。不过今年天气反常，气温低雨水多，5-6月份饲料销售要逊于去年，不过下半年才是水产料的销售旺季，后期天气若恢复正常，水产价格又随着畜禽价格回暖刺激养殖户投料热情，水产料将会好转。
　　2014年后海参价格将温和复苏。按照之前海参苗种成本计算，行业海参成本约为50元/斤，相较于最低60元/斤的销售价格，年化收益仅为10%，考虑到海参养殖的长周期和风险，投机资本至少不会盲目进入，海参产量增速将会降低。