在全球金融危机和中国经济增速放缓的宏观背景下，与宏观经济具有极高相关度的地产行业也急速从繁荣转向萧条，房地产销售量自2008年急剧下降，各地的房地产交易价格也随之调整。亿城股份却在这场“地产寒冬”中经受住了考验，取得了超预期的稳健发展。2008年度亿城股份实现归属于母公司所有者的净利润2.71亿元，同比下降 8.98%；每股收益0.45元；毛利率有所改善，上升1个百分点至42.07%。公司分配方案为每10股转增5股并派发现金红利0.5元（含税）。在取得良好业绩的同时，本着“提升管理团队的职业化水平，做规范透明的公众公司”的科学公司治理方针，亿城股份于2009年4月3日公告完成了董事会换届，由张丽萍出任第五届董事会董事长兼公司总裁。张丽萍2001年加入亿城股份，历任财务经理、财务总监、北京区域公司总经理、亿城股份副总裁。张丽萍表示，新一届董事会与管理团队，将发扬亿城股份的优良传统，秉持“持盈保泰，逆势成长”原则，带领亿城股份实现反周期增长。

　　产品结构清晰，西山华府是未来重要利润来源

　　自2001年开始专注于房地产开发主业的亿城股份一直致力于打造“消费升级类”和“民生类”两条产品线，在过去几年陆续推出了深受客户欢迎的“消费升级类”代表产品万城华府、西山华府，以及“民生类”代表产品亿城新天地，奠定了创造客户价值、实现股东价值、提升公司价值的基础。
　　在打造清晰产品线的同时，亿城股份对于不同定位的产品，采取了差异化的销售策略。定位高端的西山华府项目并没有采用弱市中惯常使用的降价竞销策略，而是采用与“消费升级”相匹配、提高产品附加值的方法，引入全国知名的重点中学中国人民大学附属中学等配套教育资源，提升项目的市场认同度。
　　2008年亿城股份的主要结算项目即包括北京西山华府、万城华府和苏州亿城新天地一期。截至2008年底，西山华府累计实现签约销售额72851万元，亿城新天地一期消化率达到90%以上。2009年一季度苏州新天地项目签约销售额7000万元左右，西山华府签约销售额约4.5亿元。
　　亿城股份将在2009年进一步深化现有项目的销售力度，西山华府将成为未来公司利润来源的最大看点。据中金公司研究部预测，随着北京房地产市场回暖以及引入人大附中教育资源，该项目将在2009 年贡献约15亿元收入。

　　现金流充沛，财务稳健

　　在房地产市场调整的大环境下，亿城股份坚决贯彻“现金为王”的经营策略，在2007和 2008 年房地产市场从过热到萧条的大起大落中一直以审慎的态度，始终坚持以价值投资的理念来判断土地价值，避免了在地价虚高的阶段高价获取土地储备，同时，以对外部环境变化的敏感性，在市场出现调整迹象的初期，果断地调整了公司经营策略，管理层提出了“成本优先，现金为王”的操作思路。提前收缩了业务规模，2008年内未有新增项目，同时致力于优化负债结构，如提前终止了晨枫家园项目的合作，调低秦皇岛项目的股权比例，银行贷款也有所下降，通过一系列处置存货、转让股权投资及终止项目合作等举措的实施，累计可回收资金约6 亿元，已回收资金约2.7 亿元。其中，转让云南科新教育投资有限公司的股权后，亿城股份退出了教育产业，增加了核心房地产业务的可调配资源。
　　经过一系列调整，亿城股份实际承担开发风险的项目主要仅剩下苏州新天地和北京亿城西山华府两项。而这两个项目都是2005年取得的土地，较低的土地成本为公司下一步在严峻的市场条件下，依然保持较快去化速度和良好盈利水平奠定了基础，并且资产流动性得到明显改善，减少了经营风险。截至2008年底，亿城股份的资产负债率50.26%，同比下降了6.6个百分点，扣除预收款后为35.4%，净负债率为24.1%，在行业中处于较低水平，并为进一步融资提供了比较大的财务杠杆空间。期末公司拥有货币资金6.7亿元，高于6亿元的一年内到期的长期借款，无短期借款，目前财务稳健，资金压力小。此外，亿城股份发行不超过9亿元的公司债已获得证监会有条件通过，将择机发行。这为未来的开拓项目储备提供支持，增强了逆势扩张的能力。
　　诚如张丽萍所言，相信这轮宏观经济的大调整，会对整个中国社会的转型产生非常深远的影响。危机中迸发出的商业创新会使得经济更有活力和效率，结构型的资产超跌在使大部分人财富缩水的同时也给了智慧者难得的机遇，经济大幅度的震荡会使得只有能适应变化的企业才能免于淘汰。

　　找准时机逆势扩张

　　在稳健策略下的亿城股份管理层也深刻意识到，公司虽然资金压力小，但在盈利方面则需要下一番功夫。张丽萍表示，“未来将全力致力于提高公司盈利能力。在这场百年一遇的危机中，我们首先是保平安，保证企业能生存下去，不被淘汰；其次要以保持盈利为目标来促使企业管理更有效率，更精细；更重要的是，还要在这种结构性调整的过程中完成‘乘低换牌’，实现反周期成长，因为只有这时才有机会缩小与优势企业的差距。”
　　显然，亿城股份已经出色的完成了第一项“保平安”任务，接下来就是要加强精细化管理保持盈利和 “乘低换牌”。关于精细化管理，张丽萍介绍说，“一方面压缩各项费用，严禁杜绝各类浪费现象，强化成本控制意识，更重要的是，狠抓成本控制关键点，在设计，采购，工程管理，销售各个环节上全面提高成本控制专业水平，另一方面通过对市场和客户价值敏感点更加深刻的理解，通过差异化的产品实现和更加专业有效的服务，实现产品的更高附加值。” 正如亿城股份在年报中致股东的信中所讲，“亿城在未来将聚焦“实惠高端”这一细分市场，以客户导向为标准重整我们的各个专业环节，以全员成本运动进一步优化成本关键点的控制。我们相信，这些看似平凡的动作，只要持续推动就能真正地提升一个公司的内在价值。”
　　在保持盈利的基础之上，亿城股份还将利用未来一段的市场调整期，抓住购入优质土地资源的良机。充沛的资金保证了亿城股份能够收购一些虽遇资金困难但具有市场潜力的项目，努力挖掘到地产行业调整中显现的结构性机会。张丽萍表示，“今后我们的项目方向将主要聚焦在北京、天津、苏州、大连等城市，在其中选择顾客群比较成熟的区域，以西山华府模式不断提升产品附加值，目前筛选目标地块的工作已经在积极的进行中。”新增具有足够安全边际的土地储备将大大提升亿城股份的价值，化行业调整的逆境为机遇，保证反周期成长和可持续发展的实现。