| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月09日 04:18 |
作者： |
|
| |
公司2009年一季度实现营业收入3.75亿元，归属于上市公司股东净利润0.4亿元，同比分别增长37%和12%，每股收益0.04元。由于今年主要结算的亿城西山华府、苏州亿城新天地等项目毛利率较低，公司项目结算毛利率34%，同比下降了13个百分点，是公司利润增速低于收入增速的主要原因。
展望全年，截至目前，公司预售/销售以及1季度结算收入已经锁定2009年全年预测收入的70%以上，业绩可预见性较强。但是降价促销的举措将使得毛利率受到侵蚀，未来两年公司毛利率仍将维持较低水平。
不过，销售回暖带动公司资金面进一步改善。联合证券认为，公司压力主要在于当前土地储备偏少，优质项目资源亟待补充。为了避免受到保障性住房过多冲击，从2009年开始，公司将开始逐步退出民生类产品，转而聚焦于实惠高端这一细分市场。但产品定位的细化实际上增加了公司选地和拿地的难度。但较有利的是，随着销售回款的增加，加上不超过9亿元的公司债券发行申请已获证监会有条件通过，公司拿地资金相对有保障。中金公司认为，公司规模相对较小，业绩增长较多依赖于西山华府以及亿城新天地的销售，未来几年增长潜力相对有限，而估值上也并不具备较大吸引力，维持“中性”投资评级。
今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.36、0.42、0.40元，对应动态市盈率分别为17、14和15倍。当前共有14位分析师跟踪，其中1位建议“强力买入”，8位建议“买入”，5位给予“观望”评级，综合评级系数2.29。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
