| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月06日 06:22 |
作者： |
黄兆隆 |
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证券时报记者 黄兆隆
囿于资产管理资金规模的竞赛，一批券商的业务创新陷入了不能自拔的“红海”之中。
作为券商品牌以及实力的象征，资产管理业务本不应该陷于通道业务的价格战之中，但事实并非如此，这也在一定程度上暴露出一些券商资管业务定位不清，缺乏战略眼光的问题。
或许第一个吃螃蟹的券商在业务起步时收益不菲，但由于该项业务本质属于通道业务，与经纪业务差异不大，因此可以预见，随着市场竞争白热化，产品、服务将出现严重的同质化问题，那么该项业务距离利润微薄的日子就不遥远了。券商资管在这样的市场环境中竞争、搏杀，价格战将此起彼伏，最后则是两败俱伤。
对于后发者而言，银证票据业务已成为鸡肋，似乎失去进入该领域的必要性。
券商资管更应该认清券商资管的真正价值，发挥其专业领域投资的优势。
于现下而言，如何通过创新寻找到业务开拓的“蓝海”具有现实意义。寻找蓝海就意味着要改造现有的体系———从成本、消费群体、消费方式转变、产品服务升级等诸多方面下手，实现创新从而跳出红海，开辟属于自己的蓝海，达到盈利的目的。通过创新实现进步，带给消费者更多的体验和享受，并且消费者愿意接受的方式。
不过，值得注意的是，蓝海的开拓是建立在时间效力之上的，因为在新开辟的市场中很快会有跟进者，从而又会出现红海的情况，所以企业必须保持领先，不断地超越自己，发现新的蓝海，保持盈利水平。
一个可以参照的例子是国泰君安证券，其开发的量化对冲系列产品和固定收益系列产品一直保持在业内的领先优势，无论产品发行还是业绩表现，均在业内保持着良好的美誉度。虽然其资产管理规模不如宏源证券，但其净收入却超越了宏源证券，位列行业第二。
一步创新一步领先，步步创新就能累积为先发优势，无法被超越也无法被模仿。
事实上，对于券商资管而言，更为广阔的蓝海已尽在眼前，那就是多样化的集合理财产品设计创新以及各类首创的专项资产管理计划。
以中投证券为例，虽然其管理规模较小，但在结构化产品中引入了创造性的设计创新，使得该产品区别于基金分级产品，募集资金规模跃增6.7亿元，在当下的弱市中尤为罕见。
还有一个更为鲜活的例子，中信证券围绕欢乐谷主题公园入园凭证上报了一款专项资产管理计划。作为业内首创，如果一旦复制该产品必然会为专项资产管理打开更为广阔的空间。
随着资管新政的逐步落实，尤其是专项资产管理计划审核通道的单列，该类产品的投资壁垒也将逐步打通。拥有衔接公司客户与机构客户的天然优势，专项资产管理计划必然会面临着更为广阔的增长空间。
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