■本报记者 侯耀东

　　经济业务下滑、IPO业务萎缩，困境中的券商正极力寻求补充资本和实现业绩增长的机会。

　　继今年5月31日，招商证券发行公司2012年第一期短融券，融资40亿元，7月31日，招商证券再发公告称，公司定于8月6日招标发行2012年度第二期短期融资券，发行金额46亿元，期限91天，募集资金将用于补充公司流动资金。业内分析人士认为，招商证券再次发券融资的举措说明了目前券商面临的困境，业绩增长乏力正迫使更多券商选择短融券等手段补充公司资金，保业绩增长。

　　靠短融券补充资金

　　受股市低位震荡影响，2011年券商业绩普遍处于下滑状态。以招商证券为例，2011年，招商证券实现营业收入 52．25亿元，同比下降19．45％；实现净利润20．08亿元，同比下降37．8％。其中，公司2011年实现证券业务净收入22．13亿元，较上年下降13．50亿元；证券承销业务净收入9．92亿元，较上年下降2．32亿元。

　　不过，招商证券自营证券投资与融资融券业务业绩亮丽。 2011年，公司自营证券投资业务收入5．88亿元，同比增长15．86％，融资融券业务收入增长更高达246．81％。

　　业内人士告诉本报记者，由于发行程序简单、发行成本较低以及审批时间短，越来越多的上市公司放弃耗时的公司债，转向方便快捷的短融券和中票融资。对于急需补充流动资金的券商来说，短融券无疑也是最好的融资选择。

　　视短融券为增长点

　　据Wind数据显示，截止到7月26日，今年短融券和中票的发行总额已达12540．57亿元，而公司债和企业债的发行总额为4613．33亿元。短融券和中票的发行总额是公司债和企业债发行总额的2．7倍多。而且，日前有报道称，交易商协会拟取消短融券与中票互占发行额度的规定。此举被市场解读为短融券和中票市场改革的重要一步，将进一步扩展短融券和中票市场。可见，监管层已经开始为券商进入短融券市场开路。

　　巨大的短融券和中票市场也被券商认为是新的收入增长点。

　　Wind数据显示，今年上半年，中票发行总额为4363．66亿元，短融券发行总额为5848．37亿元。按照目前短融券承销费为千分之四和中票承销费为千分之五的费率粗略计算，上半年，券商仅此两项承销收入就合计超过51亿元，是上半年券商IPO承销收入的近1．3倍。

　　“实际的短融券和中票发行收益可能没有这么高，但短融券和中票目前的发行收益还是非常可观的。 ”招商证券相关人士说。