| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月06日 06:22 |
作者： |
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论坛嘉宾：
第一创业证券副总裁苏彦祝
东方证券总裁助理
兼资产管理总经理陈光明
国泰君安资产管理总经理章飙
申银万国资产管理总经理单蔚良
北京高华证券资产管理总经理王颐
嘉宾主持人：王颐
“中国的财富管理未来一定会成为一个非常庞大的行业，但这个行业是否能落在证券业，需要每一个从业人的认真思考。
券商资管创新的方向，从满足客户需求层面来说，会做产品就是会做需求。在满足需求的时候一定要合规，并关注合规后的风险管理。”
证券时报记者 李东亮
创新要抓住客户需求
主持人：在证券业创新松绑的大背景下，证券资管业务迎来了创新良机，同时也向各家资产管理公司或资产部门的风控提出了挑战，就资管创新方向与主动风险管理，各位嘉宾有何观点？
单蔚良：国内资管行业大致可细分为五大机构，即银行、信托、保险、基金和券商，其中券商资管规模是最小的。去年下半年，监管部门给券商资管提出了一个课题，即如何围绕客户需求加强创新管理。而目前券商寻找到的主战场和所确定的资管目标并不一致，要想把资产做大，券商必须回归资产的主战场，也就是固定收益市场。今后要以固定收益为核心，建立一个覆盖不同客户的完整产品线。如果我们还沉浸二级市场的投资中，路就会越走越窄。
转型做固定收益市场，风险管控非常重要，主要体现在适当性销售问题上。在不断丰富产品线的过程中，一定要在品种丰富的时候注重适当性销售。产品的适当性、客户的适当性、销售过程的适当性要特别注意。
章飙：券商资管创新的方向，从满足客户需求层面来说，会做产品就是会做需求。在满足需求的时候一定要合规，并关注合规后的风险管理。在创新方面，美国是我们学习的榜样，美国投行们的大部分投资工具不是去满足赌徒们的需求，而是满足风险管理者的风险需要。只要做到关注客户需求做好自己的事情，资产管理目前的竞争并不激烈，也许好日子很快就会来。
陈光明：这次论坛提出的“颠覆与重生”是个很好的题目，证券行业现在正面临着颠覆与重生的格局，在两股力量的交织中，我们何去何从？大力发展资本中介业务，做好人才储备，各方面都走在前面的证券公司已经取得明显收益。财富管理肯定会成为未来券商最重要的力量来源，会给券商业绩带来相当大的支撑。
券商未来创新的空间会很大，其中最重要的就是要从客户需求出发。而目前券商的客户面比较窄，基本上是高风险客户，对高净值客户的占有率低，且存在萎缩之势。不夸张地说，我们的行业已经走到了穷困潦倒的地步，我们希望通过创新将客户拉回到我们行业来。如何做到呢？
如果我们能够去挖掘更多客户的真正需求，我们还是有希望把客户拉回到我们行业中来。私人财富管理肯定是以客户为中心的，这个空间很大。这就要求我们在拥有客户后，更重要的还是要满足客户需求，而这又将考量我们的投资管理能力。概括说，做财富管理从后端考量的是券商的核心竞争力，而前端则考量如何定位客户需求。
证券公司在投资管理方面的积累偏弱，而现在的创新要针对众多领域以及开创性的业务，必须注意的是，要保证创新在风险可控的前提下满足客户需求。此外，券商需要合适的人才控制风险，优秀的人才是这个行业最核心的竞争力。
苏彦祝：创新细分包括三个方面，一是投资的扩大，应该更加大力量发展固定收益产品，此后可拓展的范围还有很多，包括银行间和期货市场。
二是策略创新，其中包括衍生产品的创新，这是近两年中国对冲产品的一个起点。
三是把不同客户的需求搭配在一起。值得注意的是，每个方向的风险管理点并不一样，随着创新的铺开，管制方向应该是放松的，但是券商的风险管理应该是加强的，这就要求保证相应的人才，进行针对性的风险管理。
确定高端客户取向
主持人：客户需求是资管业务未来创新的出发点，这已成为共识，针对未来高端产品开发的客户取向又是什么？
单蔚良：从目前情况看，绝大多数客户是风险业务型客户，以后券商的投资范围会很广阔，针对高端客户我们会结合资产配置的概念，包括固定收益的投资等，关键核心是围绕客户的需求。
陈光明：关于客户需求应该可以从两方面来考虑，一是不同的客户有不同的需求，二是同一个客户有不同层级的需求。今后的发展也会是两个方向，一是资产配置的方向，二是专业化更深入的方向。
苏彦祝：没有金刚钻做不了瓷器活，我们的资产管理做的是瓷器活，所以我们必须把自己的金刚钻做好了才能做瓷器活。
主持人：根据各位嘉宾的发言，更多是从客户的需求入手，即寻找合适的产品卖给合适的客户，而投资管理能力中人才是核心的。券商投资管理是一个持续的业务，要靠持续不断的业绩给客户带来收益。
随着更多工具的出现，我们自身风险管理的水平也必须提高，才能在这方面寻找到更多的机会，才能管理好我们的投资产品。证券市场对券商资管业务赋予了很高的期望，我相信未来的发展中会有巨大的市场机会等我们去挖掘。
（本版图片由吴比较制图）
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