| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月06日 06:22 |
作者： |
程林 |
| |
对于券商综合实力的提高及收入范围的扩充将带来巨大影响
证券时报记者 程林
中期票据独立主承销有望对券商放开，这是一块极其庞大，将大幅超越现有的企业债、公司债甚至新股发行的市场。此前，业内只有中信证券和中金公司两家券商拥有中期票据的联合主承销资格。目前在有关部门的合作推动下，首批近20家券商有望获得中期票据独立主承销资格。
下半年推出概率大
证券时报记者获悉，出于发展债券市场、扩大直接融资比例、服务实体经济的考虑，在央行和证监会推动下，证券业协会与主管中期票据发行的银行间市场交易商协会正在探讨允许券商担任中期票据独立主承销，根据对各自资质的评估和评级情况，初期近20家券商有望获得独立主承销资格。
“券商对获得中期票据独立主承销资格渴望已久。”一位券商固定收益部门负责人对证券时报记者表示。据了解，早在几年前，国内几家券商包括招商证券、国泰君安等都申请过中期票据承销资格，但由于种种原因没有下文。
“过去没有批准的原因，一方面是有关部门有顾虑，担心券商的信用资质；另一方面涉及有关合资券商的态度，部分合资券商认为根据世贸（WTO）协议，所有券商有资格拥有相同业务范围，因此反对其他券商率先获得中期票据承销资格。”一位券商人士对证券时报记者分析。
但在证监会主席郭树清上任后，有关方面对推动债券市场发展的思路清晰，加上央行行长周小川的支持，有业内人士对记者表示，今年下半年券商有望获得中期票据独立主承销资格。在技术层面，目前时机已经成熟，国内券商在企业债、公司债、中小企业私募债等方面积累了大量经验，在债券承销、发行领域已拥有一批人才；另外，券商经过几年的综合治理，目前已经比较规范、信用风险较低。
中期票据推出意义重大
多家券商负责人对证券时报记者表示，如能顺利进军中期票据承销市场，对于券商来说，意义重大。
所谓中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具，其发行期限一般在2年～10年，以5年为主。
“与短期融资券相比，中期票据久期更长，而相对于企业债来说，中期票据期限更短，从久期定位来看，中期票据是许多企业的第一融资选择。”一位券商固定收益业务负责人对记者表示，与传统融资工具相比，中期票据的好处还包括：发行完全靠信用支持，无需担保；发行速度快、流程短，减少了审批环节和等待时间；降低融资成本，中期票据相比同期银行贷款利率要下浮20%。
而对于券商来说，中期票据承销资格的突破，对其综合实力的提高及收入范围的扩充将带来巨大影响，具体表现为以下两个方面：
其一，在目前首次公开募股（IPO）业务下滑、经纪业务不景气的背景下，券商的债券承销业务异军突起，成为证券公司利润增长的突破口。截至8月5日，今年以来我国共发行283只企业债、171只公司债，合计募集资金6240亿元。而今年以来，我国中期票据发行590只，发行总额为9625亿元，是公司债和企业债总和的1.5倍。一旦中期票据独立主承销资格突破，无疑为券商拓展新的业务机会提供庞大的平台。从国外经验看，自1972年美国通用汽车承兑公司推出第一笔中期票据后，借款人纷纷进入这个新兴市场，目前中期票据已成为经济发达国家主要的债务融资手段。
其二，目前券商受限于经营范围狭窄、业务分割及分散风险能力较弱，经营业绩随股票二级市场走向而大幅波动，基本属于“靠天吃饭”。而中期票据承销资格一旦突破，将有利于券商进入新的市场和平台，不但对于拓展承销发行业务意义重大，对于积累大型客户资源、提供全方位融资服务、财务顾问业务、与自身理财产品对接开发、建立稳定现金流等都将带来深远影响，有利于平滑股票市场波动带来的券商业绩波动。同时，对于进行金融创新、开发以债券为基础的创新产品也有重大意义。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
