| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年07月30日 05:48 |
作者： |
王群航 |
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王群航
场内基金：
权益类杠杆品种走强
（一）封闭式基金
老封基上周二级市场表现有一些抗跌特征，周平均净值跌幅为1.44%，市价周平均下跌幅度仅为0.58%。从过往经验看，这种逆势抗跌的情况出现后，当基础市场行情走好时，老封基的二级市场价格表现往往会抗涨。
（二）杠杆板块
杠杆指基：截至上周末，杠杆指基的平均溢价率已上升到19.1%，为今年2月下旬以来最高。该项指标的升高由三方面原因共同促成：第一，部分投资者不是很看空后市，有主动买入行为；第二，净值的下跌，必然会造成此类基金份额在杠杆倍数升高背景下溢价率升高，如申万进取，在净值破0.25元下限后，溢价率已达到123.89%；第三，有限存续类杠杆指基开始溢价。该细分板块从全部折价变成现在的平均溢价，是部分投资者不看淡后市行情以及这些份额自身市价比价效应的共同结果。基础市场行情一旦转向，这些份额风险依然存在。
杠杆股基：截至上周末，杠杆股基平均溢价率指标为9.94%，呈现快速上升的趋势，且已上升到今年以来的次高。升高的原因与上述杠杆指基的原因基本相同。盛世B从折价到溢价，溢价率已达到4.86%，对推高此板块的平均溢价率指标贡献很大。
杠杆债基：两只疯基多利进取和互利B，周跌幅分别为37.38%和22.28%。这两个品种的暴跌，带动整个杠杆债基板块上周下跌6.82%。至周末，杠杆债基的平均折溢价率指标值已从前周末的大幅度溢价变成上周末的大幅度折价，平均折价率为2.95%，为今年以来最低。
（三）固收类品种
约定收益：一向表现稳健的约定收益板块上周也出现较大幅度的下跌，市价周平均跌幅为2.58%，至周末时的平均折价率为9.55%，为今年5月份以来的新低。出现这种情况，原因只有一个———这些基金份额所对应的B类份额在涨，最典型的是那些有限存续类杠杆指基、杠杆股基份额的表现。这个市场一直存在跷跷板效应，现在跌，孕育着该板块后市短线投机机会。
封闭债基：封闭债基的二级市场表现情况欠佳，在周平均净值损失幅度仅为0.15%的情况下，市价的周平均下跌幅度为0.76%，至周末时的平均折价率为4.59%。此次来自江西赛维LDT的信用风险上升事件再度对信用债违约风险形成影响，当然会波及封闭债基。
场外基金：
次新类股基净值坚挺
（一）主做股票的基金
指数型基金：指基净值在上周的平均下跌幅度为2.02%，全体指基的净值都在减少。从具体指基的净值表现来看，相互之间的分化不大。在这种投资机会中博取收益的利器，即是各个跟踪特定标的指数的、内涵各具特色的ETF。
股票型基金：股票型基金上周的平均净值损失幅度为1.91%，略低于指基，在一定程度上可以说明专业化资产管理的有效性。在已有的317只股票型基金里，周净值损失幅度最少的、甚至周净值略有增长的基金，都是一些次新类品种，或许这带来一个较好的短期投基策略提示：当基础市场行情已跌破“钻石底”后，当沪深300指数成分股的平均市盈率已接近10倍的时候，战略性投基机会或许正在临近。
（二）主做债券的基金
债券基金：纯债基金、一级债基、二级债基上周的平均净值损失幅度分别为0.08%、0.19%和0.42%。需要留意，信用债风险有可能再度爆发。近期对于债券型基金的总体投基策略应该趋于谨慎。
货币基金：短期理财债基上周的平均收益率为0.062%，货币市场基金上周的平均收益率为0.0618%，前者终于有了一个较好的表现机会。但这类品种的发展潜力到底如何，还需时间证明。
（作者单位：华泰联合基金研究中心）
（数据来源：银河证券基金研究中心）
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