| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月21日 05:40 |
作者： |
王群航 |
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王群航
场内基金：
固收品种普遍表现良好
封闭式基金：老封基上周市价表现好于净值，周平均净值损失幅度为1.59%，市价周平均跌幅1.34%。这种弱市抗跌表现使得老封基的平均折价率继续降低，截至上周末为12.1%。投资者的交易行为开始趋于谨慎，周换手率指标已从前周的1.19%降到上周的0.99%。
杠杆板块：上周，杠杆指基、杠杆股基市价周平均跌幅小于净值的周平均跌幅。两类基金的平均溢价率指标开始上升，截至上周末分别为14.37%和4.02%。这种现象，可从两个角度来看：第一，从积极角度看，这种抗跌表明投资者对后市行情较为乐观；第二，从消极角度看，这种抗跌将使平均溢价率指标上升，进而将在后市上升行情中压制这些份额的二级市场表现空间。
杠杆债基上周二级市场表现靓丽。净值周平均增幅1.52%，市价周平均增幅达到4.18%。这样的强势表现，或将会在一定程度上透支这些份额的未来收益。截至上周末，这些杠杆债基的平均折价率指标仅为0.1%，即将进入溢价状态。回顾历史，杠杆债基整体处于溢价的状态并不是很多。因此，杠杆债基短期的潜在风险值得留意。
固收类品种：固收板块可以被细分为两个小板块：约定收益、封闭债基。这两个小板块上周也都有良好的二级市场表现，二级市场交易价格的周平均涨幅都高于净值的周平均涨幅，截至上周末时的平均折价率指标分别为8.84%和5.35%，前者为有统计以来的次高，后者为新高。值得注意的是，由于盘中不乏炒作的因素存在，短期的获利盘也相对较多，盘中或有调整风险。
场外基金：
权益主动产品集体下跌
（一）主做股票的基金
被动型基金：在指数型基金周平均净值损失幅度为2.11%的情况下，指基内部行情继续表现出显着的分化状态。以新兴产业类指数为跟踪标的的指基净值普遍大幅度下跌。
总体看，随着基础市场板块轮动现象日益显着，给投资指基，尤其是投资ETF提供了良好的市场机会。不过，在整体下跌过程中，不要寄希望于某个板块的逆势上涨；对于盘中相对抗跌的板块，可给予密切的关注。
主动型基金：股票型、偏股型、灵活配置型三类主做股票的基金周平均净值损失幅度不大，分别为1.86%、1.62%和1.57%，但是，所有具有主动型投资风格的、主做股票的、处于正常运作状态的基金的净值全部折损，仅有两只次新基金的净值微增，这种绩效情况在这些基金以往的投资运作中非常少见，这或许与公募基金行业目前的总体资产配置特征有关。
通过观察可发现，公募基金的资产配置可能有四个重点方向：新兴产业类股票、成长类股票、深市类股票、资源类股票，其中前三者有一定程度的交集，是很多基金经理长期青睐的对象。
（二）主做债券的基金
债券基金：近期，债券市场利好较多，但这些利好并非使得所有的债基都因此受益，上周，纯债基金、一级债基、二级债基周平均净值增长率都为正值，转债债基的周平均净值表现为负值，并且，在前三类基金里，依然都有少数基金的净值在减少。
货币基金：上周，货基的周平均净值增长率为0.0769%。货基目前的收益率水平，基本上属于此类基金的正常收益状态。
（数据来源：银河证券基金研究中心）
（作者单位：华泰联合基金研究中心）
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