| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年03月12日 06:08 |
作者： |
皮海洲 |
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皮海洲
据报道，全国政协委员、证监会主席助理朱从玖日前在出席两会时，提交了一份进一步修订完善《证券法》的提案。朱从玖在提案中指出，《证券法》应作出进一步修改和完善，包括进一步明确和完善全国养老保险基金、住房公积金、企业年金等长期资金投资股市的相关制度、机制保障，使证券市场成为让人民共享发展成果的重要渠道。
对于《证券法》的修改是必要的。正如朱从玖所言，新修订的《证券法》实施6年多来，我国资本市场改革发展取得了长足进步，市场运行基础和内外部环境发生了显着变化。监管实践中，一些《证券法》与市场改革发展实际不相适应的情况和问题也逐渐凸显出来。
但要修改《证券法》的哪些内容却是一个需要全面考虑的问题。从朱从玖的提案来看，更多考虑的是长期资金投资股市的问题，如养老金、住房公积金、企业年金入市的问题。这些问题当然是需要从立法的高度来加以考虑的，但它不应该是《证券法》修改的全部内容。实际上目前《证券法》要修改的内容还有很多，由于修改《证券法》是一件大事，所以在修改《证券法》时，需要有一个更全面的考虑，将《证券法》中的一些与中国资本市场发展不相适应的条款，都尽可能地加以修改与完善。
比如，欺诈上市是严重事件，但目前《证券法》对欺诈上市的打击明显不力，甚至有保护嫌疑。《证券法》第一百八十九条规定，发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。
也就是说欺诈上市公司只要缴纳了最高不超过募集资金5%的罚款，就可以不退市甚至是合法上市了，这显然不利于打击欺诈上市行为。
又如，提高新股首发流通股比例，这一直都是市场的呼声。因此，《证券法》第五十条第三款关于“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上”的规定，就有必要修改。
不仅如此，《证券法》的修改还有必要与《公司法》、《刑法》的修改结合起来，同步推进。与《证券法》一样，《公司法》、《刑法》同样也有很多内容是不适合资本市场发展需要的。如朱从玖这次在两会上提到“存量发行要积极地试”，但《公司法》第一百四十二条明确规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。又如，业内人士建议在新股询价环节引入美国拍卖制，但《公司法》第一百二十七条规定，同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同。因此，如果不修改《公司法》的上述条款，有关改革就很难推进。
还有依法不能严惩的问题，这需要进一步修改与完善《刑法》。郭树清出任证监会主席以来，多次强调对内幕交易等违法违规行为“零容忍”。但《刑法》判决往往宽松。如内幕交易者，即便情节特别严重，也只是处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。这与国外法律判决的把牢底坐穿相比，明显缺少威慑力量。要加大对内幕交易等违法行为的打击，《刑法》有关规定也必须修改。
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