| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月06日 05:50 |
作者： |
季斐雯 |
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见习记者 季斐雯
春节之后，股市小幅反弹，给投资者带来了一丝希望，机构投资者的市场观点也正在转暖。
嘉实基金认为，2012年上半年通胀的下降和经济减速，为政府政策的调整留出了有限的空间，货币政策名稳实松。总体上，中国经济正处于衰退的中后期阶段，在这一时期，收益最为确定的投资品依然是债券，股票则呈现探底回升的状态。可以预期，股市已经经历了最为惨痛的滞涨和衰退初期，2012年一季度应该是股市机会的起点，建议投资人大类资产配置重心逐渐由防御转向进攻，由债券转向股票。不过，市场仍然存在一些风险因素。因此，在一季度，嘉实基金依然延续股、债均衡配置的策略。
大成基金指出，受外围经济疲弱影响，经济形势仍待进一步观察。另外，资金面不确定性风险依然存在，央行此前选择逆回购代替降准，说明管理层还在考量政策放松的节奏；而央行日前公布的数据显示，货币当局外汇资产余额连续三个月负增长，显示短期国际资本流出迹象。总体上，经济基本面有所企稳，政策面变化可能成为左右市场形势的一个关键因素。一季度建议继续维持均衡配置策略，并在市场趋势扭转前仍需保持谨慎、控制好仓位。
对于具体的行业，国泰基金表示，银行股的强势状态预计仍能持续一段时间，不过，银行股持续走强时间较长，而银行盈利难有超预期情况发生，加上再融资压力有可能卷土重来，因此一季度后银行股或将再次沉寂，或有阶段性表现，但年内难有整体性机会。国泰基金认为保险股或将接过银行股的接力棒。2011年，保险股在多重利空打击下跌至估值底部，2012年保险公司重新理顺业务之后，预计将迎来爆发式增长。
国泰基金表示，在二三季度大盘股走强势头减弱后，拉动板块所需资金较少的中小板块或将接过接力棒。中国市场存在明显的大小盘轮动规律，从历史经验来看，切换到大盘相对占优的周期一般较短，每个周期大约平均在半年左右；切换到小盘相对占优的周期一般较长，大约每个周期接近一年。
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