| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年02月01日 08:03 |
作者： |
郭素 |
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⊙记者 郭素 ○编辑 王诚诚
相比2011年，基金对2012年的市场行情寄予了相对乐观的态度。不少基金指出，在经济增速下滑空间收窄、流动性改善情况下，一季度的阶段性回暖行情依旧值得期待，重点关注低估值的周期蓝筹股。
“尽管龙年开局市场并未有较好表现，受制于资金和悲观预期，市场成交量也始终难以有效放大。但是，动态来看，我们依然坚持原来的观点，看好一季度市场表现。”长城基金策略分析师于雷如是表示。
其背后的逻辑是，2012年上半年国内政策偏好的基调不会改变，流动性边际改善的情况也比较确定。而从市场最担忧的基本面来看，经济基本面的回落也将放缓，这将构成阶段性利好。此外，一季度欧债危机迎来了阶段性缓和，在市场预期比较充分的情况下，金融市场波动有限，并且向上超出预期的可能性加大。
长安宏观策略基金拟任基金经理吴富佳则直言，目前经济增速下滑给资本市场带来的影响有限，短期看市场已处底部区域，中期明显向好。其援引历史数据表示，股市低点一般领先经济低点一到两个季度，而根据国家统计局1月17日发布的信息显示，经初步测算，2011年全年GDP同比增长9.2%，四个季度分别为9.7%、9.5%、9.1%、8.9%，未来经济大幅下滑的空间已明显收窄。
不过基金也在乐观中透露谨慎。“在时间脉络上，2-4月份欧债压力集中暴露、国内地产信托到期以及增加供给的政策或对市场构成冲击，预计2012年一季度走势将以弱势盘整和超跌反弹为主。”嘉实主题新动力基金在其四季报中表示，一季度，市场更应该去把握反弹的机会而非反转。
在具体行业上，基金重新燃起对周期股的热情。长城基金于雷明确表示，看好低估值的周期类：“这些板块在基本面没有显著恶化的情况下，估值具备支撑，有一定安全边际，而一旦流动性释放超预期的背景下，基本面的阶段性向好以及市场预期的改善，都将使得这些板块的进攻性更强。”而对于成长股，则担忧其估值依然偏高，业绩也存在较大风险，更适合精选个股而不是自上而下的配置。
国投瑞银基金也表示，在宏观环境基本平稳的前提下，政策和流动性利好推动的蓝筹估值修复趋势较为明确，在资产配置方面，建议积极调整布局，参与低估值和流动性复苏带来的周期股反弹行情，重点配置汽车家电先导行业、上游资源、建材机械等强周期行业，低风险投资者可参与金融板块的业绩推动行情。
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