| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月26日 05:53 |
作者： |
邓飞 |
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见习记者 邓飞
对于处在经济结构转型关键时期的中国而言，明年的资本市场机会也将愈发难以把握。在全球性经济危机冲击下，变革的痛楚可能超出预期，但是结构转型期的机遇依然存在。从市场主流的观点来看，明年消费和新兴产业仍然是市场关注重点。
日前举行的中央经济工作会议为明年的中国经济定调，中国仍将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策不变。在保增长的主基调下，明年经济回落速度依然可控，但是上市公司盈利能力及资金面压力不容忽视，市场仍将以政策推动下的主题性投资机会为主。
华泰联合首席策略分析师穆启国表示，经济下滑使得周期行业超额收益难超预期，持仓集中和较高超额收益使得稳定消费超额收益回落，行业轮动作用减低，优质资产公司将获得溢价。战略性新兴产业2012年仍难有整体行情，更多的机会是政策推动的主题性机会和自下而上的结构性机会。
东方证券首席策略分析师邵宇认为，在明年以及整个“十二五”期间，新的三驾马车发动机整装待发：一是以深度城市化替代传统城市化；二是以大消费和消费升级替换消费不足；三是以人民币国际化替换一般贸易出口。这其中包含着大量可供布局的投资机会。
大消费类和新兴产业，作为经济结构转型中的亮点，其近年来的投资机会有目共睹，在明年结构转型的关键期，其良好的投资价值依然被市场推崇。
邵宇认为，在明年上半年流动性改善初期下，应坚持以主题投资为矛博取绝对收益，核电核能、节能环保、铁路运输重载化等主题是不错的选择。在通胀下行时，可以中档消费为盾守住相对收益，尤其是各消费板块中的中档消费品种，如便捷酒店、中档餐饮等。下半年周期股将有所表现。当新政治周期启动后，水泥建材、工程机械、保障房值得关注；进入新增长周期后，医药、科技、环保等，还有深度城市化主题受青睐。
穆启国表示，从远期成长驱动力来看，消费和新兴产业仍是长期超额收益来源。从内需宏观驱动力看，通胀和流动性企稳利于消费股超额收益提升；从外需宏观驱动力看，美国经济领先指标好转，将带动科技股超额收益上升。主题投资上，穆启国侧重战略新产业、农业科技化及并购重组。从战略新兴产业看，节能环保包括污水及固废处理等；高端装备倾向数控、液压、轴承等核心零部件；生物医药集中在特色中药及行业整合类题材龙头；新能源则以新能源汽车及风电光伏设备为主。农业科技化方面，生物育种、缓控释肥、测土配方施肥、冷链物流、动物疫苗等是不错的选择。并购重组方面，则落在了地方国资整合。其中上海、重庆、西安、江浙、广东、广西等地国资整合需要关注。
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