| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年09月27日 06:02 |
作者： |
|
| |
中国联通(600050)
评级：买入
评级机构：华泰联合
我们认为联通3G用户快速增长节点已经到来，四季度将有望延续高增长趋势。从以往经验来看，每年7月份是联通新增3G用户高增长开始的转折点。四季度高端和中端用户有望呈现“双高增”的局面。目前“千元机战略”推动3G用户增长的作用在8月份刚开始体现，我们认为接下来随着机型的增多，中端用户有望增长得更快，同时四季度iPhone5的推出以及iPhone4的降价，将继续为联通新增高端3G用户。
在当前市场环境下，我们依然维持前期的观点不变，不论从长期看，还是从短期看，我们仍然坚定地认为目前联通具备较高的投资价值，理由在于：一，在移动互联网时代，运营商强势地位弱化，运营商思考转型并与周边产业链企业合作共赢才是其未来的发展之道，我们认为手握最佳移动通信技术和中国宽带半壁江山的联通，最有希望做好。二，在微观方面。3G时代联通占尽天时、地利、人和。三，短期来看，联通处于业绩拐点，股价不乏催化剂，接下来月份的新增3G用户数和三季报都极有可能成为联通股价上行的催化剂。
锦江股份（600754）
评级：推荐
评级机构：华泰证券
2006年～2010年是经济型酒店子行业几大品牌加速扩张的时期，其中成立较晚的7天扩张速度最快，从2006年的24家门店发展至2011年6月的568家门店，门店数量上跃居行业第二。相较于如家和7天的门店增速，锦江的扩张显得较为稳健，但近年来增速也均高于30%。
虽然公司在门店扩张上相对稳健，但其经营性指标将是未来业绩提升的亮点。公司将受益于其门店的布局合理及加盟/自营结构上的优势，我们预计在多项经营性指标上仍然能维持在行业第二三位。另外，公司以锦江之星为主，多品牌差异化竞争为辅的策略也符合主流市场的需求。
综合来看，公司所属的经济型酒店子行业正处于快速发展的成长期，市场空间巨大。虽然相对于其它三家美股上市的竞争对手，公司的发展步伐略显稳健，但我们认为只要维持行业前几位的市场份额，留给公司的发展空间还是巨大的。
云南锗业（002428）
评级：增持
评级机构：湘财证券
公司为主要进行锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发为一体的亚洲锗业龙头，公司龙头地位体现在资源储量最大、锗生产产能最大、下游覆盖领域最全。目前区熔锗锭收入在公司营收结构中占有绝对的比重，2007年～2010年分别为56.71%、78.3%、72.5%和68.98%，随着募投项目实施，公司自2008年以来的产业链深化增值运动将逐步成长，未来将形成区熔锗锭、太阳能用锗镜片、红外光学镜头和光纤四氯化锗四大盈利来源，其中光纤四氯化锗业务将以投资收益形式获取。
海格通信（002465）
评级：中性
评级机构：民生证券
公司通过内生和外延的两种方式，积极布局未来发展。通过加强自身研发，发展卫星导航和卫星通讯；通过收购天地通布局数字集群领域、收购海华发展天线、收购北京爱尔达进入气象雷达领域。在北斗导航领域，公司形成了“芯片-模块-设备-系统”的全产业链发展模式。芯片主要依托子公司广州润芯进行开发，目前已经开发出第三代射频芯片，近期完成了基带芯片的开发公司的北斗二代终端在军用市场方面，已经开始有一些应用。相对于北斗一号更多的用于装车、装船和单兵使用，北斗二号系统会增大很多战斗系统的市场。
非军用市场方面，公司承接了广州公务车的监控系统，是北斗二号产业化过程中的第一个较大批量的供应。项目总共1万套终端，租赁4年，合同第一期1659万元，以后4年每年大概收取1400万元的运营服务费用，目前终端安装基本完成。广州公务车在北斗二号产业化的过程中，具有较大的示范效应，将为公司的北斗导航开拓更为广阔的非军市场打下基础。
（晓甜 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
