| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月25日 06:51 |
作者： |
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今日投资
根据今日投资《在线分析师》（***）对国内近百家券商研究所4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测（2011年）调高幅度居前的25只股票中，行业分布非常分散。其中，零售、化工品、汽车零配件、商业服务各有二家入选，其余分布于水运、通讯设备、建筑原材料等行业。本期我们选择零售行业进行点评。
国家统计局发布数据显示，今年1至5月，我国社会消费品零售总额71268亿元，同比增长16.6%。其中，5月社会消费品零售总额为14697亿元，同比增长16.9%，比4月回落0.2%。总体来看，增速比较平稳。
东北证券认为，数据印证了行业运行相对平稳这一事实。从目前发展环境看，零售行业处于政策驱动、温和通胀、消费升级和城市化进程的有利发展时期；另一方面，也面临经济增速放缓、成本上升、电子商务冲击等负面因素。而在相对有利的环境下，受益正面因素明显，受累负面因素有限的公司更加值得关注。因此，投资者在策略选择上应趋利避害，具体操作上可从以下三方面考虑：首先，地处中西部地区的上市公司可以充分享受产业转移过程带来的经济发展红利，且城市化进程空间较大；其次，百货子行业，尤其是拥有较大比例自有物业的百货类公司在租金成本方面更具优势，人力成本方面则更多考验公司的内部机制和管理水平；第三，对于行业内其他不利因素来说，成长模式好，有业绩释放动力的公司具备较强的抗干扰能力。
近日商务部传出我国将进一步降低进口关税，包括部分中高档商品的关税，下调最大降幅15%，化妆品烟酒或先行。针对中高档商品的降税，直接的效果将会是奢侈品消费回归国内。光大证券认为，奢侈品降税是未来的大趋势，有利于高端百货、甚至整体百货业态的业绩提升。未来该文件一旦正式推出，至少将有利于广州友谊、鄂武商、友阿股份、中兴商业及友好集团等拥有高端百货门店的百货公司估值及业绩提升。
国信证券进一步指出，消费者物价指数（CPI）高位运行，将一定程度上延长通胀周期。零售行业在维持销售需求稳定增长的前提下，通胀将促使单价的提升。对于行业内对上游产业较强势的公司而言，将增厚其当季利润。此外，伴随着消费升级，富裕级的享受型消费逐渐体现，全民品牌意识觉醒，中国高端奢侈品消费超千亿已成必然。
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