| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月14日 05:54 |
作者： |
罗力 |
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北方创业(600967)
评级：增持
评级机构：湘财证券
公司是我国重要铁路货车制造厂商。随着我国铁路建设投资加大，公司铁路货车业务面临快速增长机遇。公司2010年生产11万件曲轴锻件，2011年相应产能预期释放到20万件，虽然2011年国内重卡销量增幅下滑，但依然能够保障公司锻件产品的销售。预期2011年精密曲轴锻件业务收入接近8亿元，在2010年4.54亿元基础上增长70%左右。公司军品结构件2010年处于微亏状态，预期2011年依然无法有效改善。而车辆弹簧产品规模不大，不是公司重点投资领域，目前也无进一步扩大规划，预期随车用市场略有增长。
公司近期进行了高层更换，集团资本运营部高管进入上市公司。公司是我国重要铁路货运车辆制造商，在目前铁道部高层变动时期，铁路系统面临更大发展机遇，公司有望受益。同时公司作为兵器工业集团重要运作平台，资产注入可能性大。预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.426元、0.629元、0.861元，首次给予“增持”评级，目标价22.01元。投资风险：资产注入的不确定性。
盐湖股份(000792)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司公告与中川矿业签署了《合作开发加拿大300万吨钾盐基地战略合作协议》。作为中国企业在海外获得的优质钾矿资源之一，KP488钾盐矿床资源质量优良，周边自然条件较为优越。考虑到该项目的重大战略意义，可望获得政策面的有力支持。盐湖股份氯化钾约230万吨/年，另有100万吨固液转化钾肥项目在建中。若本次300万吨/年氯化钾项目能够顺利推进和实施，盐湖股份国内外钾肥生产能力可望达到600万吨/年以上。
项目实施尚存在较多不确定性，建议关注具体进展。考虑到本次海外钾盐合作开发项目尚处于意向性协议阶段，短期内不会对公司经营业绩产生实质性影响，我们维持公司2011年~2013年每股收益分别为2.47元、3.16元、3.82元的预测。
钾肥行业2011年前景良好，盐湖股份作为资源优势突出的行业龙头增长态势明朗；新建的100万吨/年固液转化氯化钾项目以及后续的盐湖资源综合利用项目将助益公司实现长期健康发展；而本次海外布局的启动则有望为公司开启更为广阔的成长空间。维持“推荐”评级。
中国建筑(601668)
评级：增持
评级机构：国泰君安证券
保障房将是公司在地产调控阶段的亮点，公司中长期目标是保障性住房市场占比达全国3%。中国建筑保障房建设的在施工项目总规模已经超过1120万平方米，其中以总承包方式建设的保障房面积占比达到60.7%。“十二五”期间保障房建设量将达3600万套，其中2011年1000万套，公司具备巨大发展空间。公司房屋建筑的市场份额为3%，如果在保障房市场也占据3%的份额，按2011年1000万套的规模考虑，公司将有30万套的订单。
公司采用多种开发模式，配合公司建立城市综合开发商、执行BT项目等，以提升盈利能力。同时公司已公布2010年的股权激励草案，是目前最具成长力央企。预计2011年、2012年每股收益分别为0.4元、0.49元，给予“增持”评级，目标价5.5元。
粤高速A(000429)
评级：中性
评级机构：平安证券
公司拟购大股东旗下的广珠交通100%的股权。拟注入资产盈利状况良好，注入资产评估价较低。不过，公司主要利润来源佛开高速由于改扩建和大修的影响，预计固定资产报废损失增加1.7亿元；2011年财务费用增加0.9亿元，年折旧费用增加0.8亿元；且由于参股公司分流影响，预计将导致2011年投资收益减少0.8亿元。预计公司原有路段2011年净利将由2010年的3.88亿元大幅下降至8000万元。
根据上述业绩预测，注入资产后公司2011年、2012年盈利为4.32亿、4.98亿元，对应增发后总股本18.23亿股，同期每股收益分别为0.24元、0.27元。公司市盈率在高速板块中处偏高水平，首次给予“中性”评级。
（罗力 整理）
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