| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月02日 05:43 |
作者： |
张旭升;金戈 |
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骆驼股份（601311）及三家中小板公司———西陇化工（002584）、双星新材（002585）和围海股份（002586）于2011年6月2日起上市。
此次双星新材发行5200万股，发行价格为55.00元/股，募集资金28.6亿元，对应市盈率30.56倍。公司主要从事新型塑料包装薄膜的研发、生产和销售，主要产品为聚酯薄膜、镀铝膜及PVC功能膜等新型塑料包装薄膜。本次募集资金拟投资于“年产30000吨新型功能性聚酯薄膜项目”，总投资6.62亿元。
双星新材建立了完整的技术研发体系，对内不断完善研发反馈制度，实现研发、立项、实施到规模化生产，与生产部门、质量管理部门和市场部门保持良好的沟通反馈机制，不断优化公司工艺技术和产品性能，及时满足市场需求；对外与南京大学合作成立江苏省功能性薄膜工程技术研究中心，通过与科研院所合作研发新产品并将研究成果迅速转化为实践成果。公司在工艺技术方面积聚了国内塑料包装行业的核心技术人才，并积累了众多的核心技术成果，聚酯薄膜等5大产品达到国内领先水平，同时在产品性能和稳定方面，部分产品已经达到国际领先水平的核心竞争力。另外，公司以独特的直接面向客户的销售模式和国内外完整渠道网络为依托，为公司产品的销售提供了强大的平台。
公司聚酯薄膜的生产能力为12.8万吨/年，产能位居全国第二位，镀铝膜的产能为1.5万吨/年，产能位居国内第一位。公司的聚酯薄膜产品在目前供需偏紧的市场氛围下，较高的盈利水平当可预期。募投项目主要用于标签领域，目前在该领域的竞争企业较少，公司具备规模和技术优势，具有很强的盈利能力。考虑公司核心技术方面优势，参考可比上市公司估值情况、成长情况，预计该股上市后定位在52-57元左右。
(张旭升)
西陇化工本次上市4000万股，该股发行价格为12.5元/股，对应市盈率为35.71倍。公司系化学试剂的专业制造商和集成供应商，主要从事化学试剂的研发、生产、销售，并从事部分化工原料、原料药及食品添加剂等业务。
公司作为国内龙头企业，规模优势显着，强者愈强。公司自制、分装和集成的经营模式具面向国内外竞争者的综合优势；高额的研发投入、遍布全国的营销网络与公司的规模优势形成良性循环。公司目前化学试剂产能仅有5.46万吨，其中自制产能2.91万吨。由于产能不足，公司相当一部分业务通过分装、集成等形式经营销售。募投项目的投产将大幅缓解高毛利率自制业务的产能瓶颈。参考可比上市公司估值情况、成长情况，预计该股上市后定位在12-14元左右。
围海股份本次上市2160万股，该股发行价格为19元/股，对应市盈率为36.33倍。公司目前以建筑施工及其相关的技术服务（勘测、设计等）为主营业务，建筑施工业务主要包括海堤工程、河道工程、水库工程、城市防洪工程等，其中海堤工程施工业务为公司核心业务。公司拟募集资金5.5亿元，主要用于沥渔港BT项目的建设和新增专用施工船舶。
公司相继承揽并建造了300余项工程，工程合格率达100%，工程优良率85%以上。公司的技术优势主要体现在解决大型海堤建设项目低涂、深水超软地基施工技术难题。公司2项核心技术获国家发明专利，6种海堤施工专用设备获得国家实用新型专利，另外9项核心技术成果达到国际先进或国内领先水平。公司在手订单充沛，BT项目和EPC项目占比提升将导致毛利率上升。预计该股上市后定位在21元左右。
骆驼股份本次上市6640万股，发行价为18.6元/股，对应市盈率30倍，本次发行募集资金总额15.44亿元。公司主营业务为蓄电池研究、开发、制造、销售和回收处理，主要产品系应用于汽车起动、电动道路车辆牵引、电动助力车等领域的铅酸蓄电池。公司生产的汽车起动电池产品有9大系列，300多个型号，基本覆盖了机动车辆的各类产品，是汽车起动电池行业产品规格型号最齐全的企业。公司产品全部是免维护电池，其中超过2/3是高性能低铅耗的全密封免维护产品，属于国家产业政策鼓励的高技术绿色电池。
经过多年的持续高速增长，公司已成长为具有行业领导地位的超大型企业。规模效应和行业地位使得公司具有较高的产品定价权。募投项目将继续增强公司在技术方面的优势，提升公司的市场份额。预计募投项目2014年完全达产。公司采用目前最先进的连铸连轧拉网生产线，具机板薄及效率高等性能优势。产品结构实现高端化转型，有助公司业务体量拓展及盈利水平优化。预计该股上市后定位在23元左右。（金戈）
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