| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月11日 05:20 |
作者： |
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国泰君安
行业与公司动态：1、业绩环比快速增长。上周上市券商披露7月财务数据，受益于市场反弹与成交量快速放大，上市券商实现净利润22亿元，环比增长18%(扣除宏源)。中小券商增速普遍较快，其中长江、宏源增速超出预期，我们也因此上调这两家公司的盈利预期。大券商中，招商、广发和华泰增速相对较快；中信、海通基数较高，业绩有所下滑。2、广发启动定向增发。拟以不低于27.4元的价格，发行不超过6亿股，募集资金不超过180亿元，尽管再融资将摊薄公司短期业绩，但将迅速提升公司资本实力，提升公司长期竞争力。3、华泰证券公布中期业绩。上半年实现净利润14.2亿元，同比下降19%，公司IPO后显着增加自营规模，导致自营亏损。
投资策略：券商股从最低点反弹已达到20%，超额收益5%，符合我们之前的判断。若市场继续反弹，上市券商的业绩弹性将继续显现，券商股仍有可能取得超额收益。在市场持续反弹的逻辑下，我们仍坚持“一点两线”的投资思路。“一点”即首推辽宁成大，“两线”即“寻找弹性”，选择为宏源、长江和广发；和“寻找安全边际”，选择为国元、海通和中信。
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