| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月14日 04:51 |
作者： |
杨艳萍 |
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今日投资 杨艳萍
当前投资评级最高的是信息技术与服务类股票金马集团（000602）。当前投资评级排名前20只股票，主要集中在食品饮料、计算机、建筑工程等行业。今年大盘大幅下挫，相比之下，食品饮料行业指数虽也出现一定跌幅，但整体较沪深300表现平滑得多，跑赢大盘近20个百分点。食品饮料行业在弱市中的防御型优势凸显。
宏观环境利好食品饮料行业。首先，我国原有的投资驱动型增长被迫逐步转型，大消费行业将享受政策上的支持，发展环境相对宽松。其次，社会矛盾加剧，要求收入分配改革势在必行，收入分配改革将以提高普通劳动者收入为重点，增加中等收入阶层数量。预计后期普通劳动者的实际消费支出，将随着收入增长而快速增长。财富证券表示长期战略性看好大消费行业。
行业呈现快速增长。数据显示，食品加工、食品制造和饮料制造行业今年前5个月营业收入累计同比增速分别为30.5%、29.1%和26.2%，预计全年行业都将保持快速增长。行业全年将处于温和通货膨胀环境下运营，其主营收入增速、利润增速与CPI指数的相似变动趋势表明，食品饮料行业能够在温和通胀下保持行业利润、转嫁通胀风险。
目前，行业相对估值无明显优势，但安全边际仍在。行业绝对估值处于历史低位，但由于大盘二季度的巨幅调整，食品饮料的防御性消耗了其估值溢价，使得相对估值水平已经攀升至历史高位，目前食品饮料行业PE为沪深300的2.35倍；历史数据表明，这一数据主要处于2-2.5倍间波动，目前该数值尚处正常区间。分析师称，食品饮料行业虽然相对大盘估值已无明显优势，基于稳定的景气前景，在系统性风险释放之后安全边际仍在。
东吴证券表示，估值水平不低，但经济转型和财富分配机制转变会带动食品饮料消费的增量空间，提升行业景气度持续稳定增长的预期，继续维持行业的“增持”评级。消费升级仍是主题，建议把握中秋、元旦、春节前夕等消费旺季临近之前的投资机会。中短期建议在相对估值风险释放后逢低布局。投资主线一：看好中档消费品和营养保健型的大众消费品；中档消费品主推中档白酒，建议关注古井贡酒、洋河股份、山西汾酒和金种子酒；营养保健型的大众消费品推荐皇氏乳业和保龄宝。投资主线二：关注基本面改善预期强的个股，如古越龙山、得利斯、酒鬼酒和莫高股份。
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