| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月08日 04:38 |
作者： |
成之 |
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需防范题材股调整风险
长江证券理财部：近期中小盘和创业板个股反复表现，周三中小板综合指数以8连阳的态势创出历史新高。但即使考虑到中小盘个股相对于主板市场更高的成长性，其整体估值也已经估值很高，后市调整的压力加大。加上近期深交所和新华社近期连续提醒投资者相关风险，建议投资者对炒高的中小盘个股予以回避，防范补跌调整风险。
按照既定流程，3月宏观数据将于4月中旬陆续公布，市场担心届时经济数据过于强劲以及CPI 超预期，会引发央行在二季度加息。我们认为，近期将是观察政策动向的较为敏感时期，而金融、地产等板块的疲弱，也体现了市场的谨慎和对政策收紧的担忧。鉴于当前大盘的走势较为复杂，影响因素较多，对于普通投资者而言不容易把握，因此建议保持谨慎，控制仓位，等待市场趋势明朗。
市场短期内可能超调
湘财证券研究所：在央行重新发行3年期央票和房地产税收政策调整的传闻影响下，周三金融、地产类股走弱并拖累大盘。历史上看，央行曾在2004年和2007年通货膨胀较为严重时发行过3年期央票，如果央行重新启动3年期央票的发行，则说明央行对通货膨胀担忧较强。在紧缩预期仍然存在的情况下，权重股仍有可能弱势震荡。而在未来房价和成交量继续大幅上升的前提下，房地产税收政策风险较大。
但我们认为房产税、物业税短期推出可能性不大，税率税基的制定、征税的差异化政策以及征收体系的建立都需要较长的准备时间，严征土地增值税的可能性较大。在这样的分析结论下，市场短期内仍有可能超调，但中期反弹趋势不变，建议投资者关注周期类行业。
资产泡沫化风险剧增
兴业证券研发中心：近日创业板表现明显强于主板，衡量大小盘股之间相对超额收益的指标显示，小盘股泡沫化程度已接近网络股泡沫顶峰。诚然，没有人知道泡沫何时破裂，但是从郁金香泡沫至今，都揭示着相同的规律：没有一个泡沫会有条不紊地破裂。
从战术角度看，小盘股估值体系的剧烈崩溃，必然发生在资金价格恶化以后，建议投资者持续跟踪。令我们略感担忧的是，从年初至今，出于防范经济二次探底的考虑，政府基本没有收紧流动性，这使得资产价格泡沫化风险急剧增加。策略上，4月中旬公布的3月通胀数据很可能超市场目前2.5%左右的一致预期，CPI季调环比增速反弹，政策调控预期上升，市场或面临阶段性震荡。从博弈的角度，可提前将高风险资产逢高调整为估值合理、增长确定的价值股。
关注低估值蓝筹股
招商证券研发中心：4月份是二季度开端，信贷投放会相对宽松，预计市场反弹环境较好。周期性蓝筹股估值较低，将成为促进市场反弹的中坚力量。目前区域振兴、新兴产业等主题投资方兴未艾，需要留意的风险则仍然在于地产行业后续政策调控风险增加。
操作上，建议关注低估值周期性蓝筹股的反弹机会，可以继续挖掘年报及一季报业绩预期高增长的个股机会。主题投资方面，短线可关注相关区域振兴受益个股，持续关注信息技术及节能环保主题。
（成 之 整理）
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