节后市场虽然只有两个交易日，但市场格局变换清晰地指明了后续市场的运行方向，即以题材股、中小股的补跌来延续大盘的调整，未来股指将考验新低。

　　首先从本周盘面看，虽然节假日期间海外市场表现不俗，但A股节后却是高开低走，走出独立调整行情，显示市场内在的调整要求很高，机构借利好出货。从目前看，在利好预期消化后，按原有趋势运行，惯性下跌仍将成为市场的主基调，在2500点面临第三度考验的情况下，新低已经难以避免。

　　其次，本周以医药股领跌拉开了题材股、中小股补跌的序幕。虽然从操作的角度看，小盘股相对抗跌，但从股价和基本面脱节的情况分析，价值回归是必然的趋向。以深圳中小板指数为例，在经过一年半的牛市，指数从2000点不到涨到6600多点，创出历史新高，目前已经构筑清晰的复合型头部，一旦调整确立，其杀伤力不容小视。5月份，该指数就曾快速调整，后遇年线支撑而反弹，本周则是再次探底，估计年线即将不保，而一旦向下，中小板的调整空间仍然巨大，将成为下一阶段指数向下的主要动力。

　　第三，从资金供求方面观察，新股发行持续不断，宁波港、农业银行等大盘股也加盟其中，在市场缺乏盈利效应，机构资金持续退出的情况下，资金供求将更趋紧张，成为继续制约大盘转强的又一重要因素。因此，以趋势投资为主的中小投资者，目前应继续谨慎观望，把有限的资金带到安全的底部。（原载于中国证券报）

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ２４００－２５３０点

　　下周热点 无

　　下周焦点 市场情绪