| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月30日 05:53 |
作者： |
唐盛 |
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继港铁宣布将于6月上调票价后，中华煤气也将于4月1日起加价2.8%公用事业公司加价频频大行褒贬不一
证券时报记者 唐 盛
本报讯 港铁公司（00066.HK）于上周宣布将于6月向上调价2.05%后，几乎在同一时间，中华煤气(00003.HK)也宣布将于4月1日起加价2.8%。尽管其承诺在未来两年内不会再加价，还是引起香港市民的一片质疑和责问，但其股价则于昨日上升1.38%，收报19.16港元。
港铁加价舆论唱多
港铁公司25日发布公告称，按照香港特区政府今年公布的运输服务业名义工资指数，决定于6月起作加价2.05%的整体调整，这是港铁公司13年来首度上调票价。据悉，港铁公司2009年度的车费总收入仅微升0.3%至约115亿港元。多数分析人士预计本次提高车费将有助于提振港铁公司的主业收益。也有分析师认为调高票价的象征意义远远大于其对公司的财务影响。预计港铁股价将对这一消息做出正面反应。因为几乎所有因涨价而增加的收入都将直接转化成利润。
虽然港铁公司上调票价遇到了反对的声音，多数大行仍对此举表示认同。摩根士丹利估计，本次调整票价可提升该公司2010和2011年的每股盈测约0.3%-0.5%，因此重申给予该股“增持”评级；美银美林则重申给予港铁“买入”评级，认为票价加幅高于原先市场预期的1.6%，不过也认为其象征意义更为重要，对该公司的财务影响有限；大和表示，虽然本次上调票价对该公司收入的直接积极影响不会很大，但值得注意的是，因涨价而增加的逾90%收入都将转化成税前利润，有望消除投资者对铁路业务缺乏定价能力和增长前景的看法。大和重申该公司的铁路和地产业务还有一些经济效应，市场可能还没有充分认识到这一点。
港铁昨日收出二连阳，全日上涨0.86%，收报29.2港元，创出一年高点。
煤气加价大行唱淡
与港铁公司的情况不同，中华煤气在宣布4月1日起加价的消息后，却迎来了国际大行的一片唱淡之声。
摩根士丹利估计，加价将使公司在2010和2011年的盈利额外增加1.32和2.08亿港元，其现在的股价对应2010年预期市盈率30.2倍，比目标价13.5元溢价30%，成为港股市场上最贵的燃气股，重申评级为“减持”。德意志银行称，上调煤气费价格的举动将可能使中华煤气2010和2011财年的收益增加2%和3%，但维持该股的“卖出”评级，目标价14港元。花旗也维持对香港中华煤气的“卖出”评级，认为在香港的公用事业股中，相比较香港中华煤气来说，更看好长江基建(01038.HK)，因为长江基建的并购机会更多并且估值更低。
瑞银对中华煤气此次调价的做法则持支持态度，将香港的目标价从17.6港元调高至19.3港元。此前该行已经将其2010和2011财年收益预期分别调高了2.5%和3.5%。瑞银认为，上调煤气费的理由是运营成本和员工薪酬开支上升，上调后将能提高其回报率和来自香港业务的现金流，以便为内地业务的增长提供资金。
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