| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2009年03月28日 06:59 |
作者： |
肖玉航 |
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九鼎德盛肖玉航
近日，国家发改委宣布自3月25日起，将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。从受益行业来看，石油行业首当其冲，但从预期性因素来看，油价调整后，水、电、气价也有上调预期。日前，国家能源局局长张国宝指出，资源能源价格改革正在研究当中。3月26-27日,2009年全国经济体制改革工作会议在湖南省长沙市召开，而会议主题之一就是推进资源价格改革。从市场进入反弹高位区域和价格上调预期两因素来看，公用事业板块或许面临较好的投资机会，值得密切关注。
从高位区域防御性考虑，公用事业板块不失为较佳的配置品种。历史走势表明，由于公用事业板块大多具有稳定的收益性，其抗风险能力一般而言强于市场其它板块。从目前上海综合指数来看，A股自1664点反弹以来即将进入21周的大的时间窗口，其尽管A股连续反弹，但也不能排除时间窗口期震荡后的回落，因此此时配置防御性且业绩稳健的公用事业板块不失为较佳的投资策略，其不仅具有一定的防御型特色，同时在大盘如果继续向上反弹的过程中，也可在预期性价格上调预期的基础上出现较为良好的市场表现；相反如果大盘震荡下跌，其防御特色也具有较好抗风险能力。从目前A股公用事业板块的面来看，其水、电、气等上市公司数量较为直观明显，特别是水、天然气板块的上市公司并不多，也易于投资者从中寻找优质的潜力品种。
从预期性因素来看，公用事业中的水、天然气价上调预期较大。近期油价上调表明了国家理顺能源价格的决心，这也让电价、水价以及供气价格调整的预期大幅增加，对于公用事业板块中的供电类公司笔者研究认为，由于其涉及的层面非常之大，特别是目前中国居民收入差别拉大过快的情况下，调整电价有可能形成对社会低收入者形成较大的消费心理冲击，因此其价格改革具有较大的难度，所以笔者更看好水、天然气两类公用事业板块中的潜力品种。研究发现：我国水价以及天然气价格一直较低，向上调整的可能性比较大。从我国水务行业近年发展来看，整体处于亏损状态，但处于行业前沿的大部分上市公司仍然保持着盈利状态，从12家非常明显的供水、供气类上市公司而言，ST惠天、富龙热电两家公司亏损，而另10家则是盈利，但经营性影响也已出现，区域水务公司武汉控股、南海发展、首创股份等如果在预期性调价的基础上，对于公司而言将具有较好的盈利增厚。研究从事天然气的上市公司来看，其面临价格改革的预期可能更大，从相关信息来看，目前国家发改委正组织专家，对天然气价格改革的6套方案进行论证。而改革方案与国际天然气价格逐渐接轨的大方向已经确定，相关人士透露，与国际接轨理顺价 格的过程，就是上调价格的过程。在供气价格上调的预期下，长春燃气、大众公用、陕天然气等区域性天然气龙头品种更应引起投资者的重点关注。
总体来看，目前公用事业板块中的水、天然气类品种面临价格预期调整的良好预期，而从A股市场经过连续上涨到反弹敏感周期来看，积极挖掘具有区域优势、价格上调受益明显或量能放大、机构重仓持有的品种，逢低进行适量的低吸，仍不失为较佳的品种投资选择策略。
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