| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月26日 04:14 |
作者： |
王凡 |
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春节长假后的市场先抑后扬，近日指数连续收出两根放量阳线，重新激发起了市场信心。我们认为，近四个交易日两市成交量持续放大，即使在本周初指数收跌的时候，上涨家数仍远远超过下跌家数，显示有资金实际上从节后前两个交易日已经在暗度陈仓。周四股指放量向上突破近期箱型上轨，宣告一波较大级别的春季行情的大幕正徐徐拉开。
紧缩压力暂时缓解
近期市场始终在经济复苏和刺激政策退出的矛盾之中权衡，股指一度在紧缩流动性预期下出现快速调整。但目前政策面紧缩的压力得到明显缓解，市场正面临回升良机。
央行在节前曾超出市场预期再度上调部分金融机构存款准备金率，但从市场表现来看，对此已经进行了充分消化。值得关注的是，周四正是金融机构上缴约3000亿元存款准备金的时点，但股指却放量大涨，显示市场比预期的要强得多。由于此前公布的1月份通货膨胀率低于市场预期，同时从1月份进出口数据和发电量数据来看，尽管同比仍然保持了快速回升的势头，但环比已经出现下降或明显放缓，因此，在本次上调存款准备金率之后，短期加息的可能性已经大为降低。市场有望在两会期间及融资融券和股指期货推出前后迎来较为稳定的政策环境。而从国际市场来看，美联储提高贴现率并未对市场形成太大冲击，反而坚定了投资者对于经济复苏的信心，近期外围市场也明显趋于稳定。
总体来看，国内外投资者对于紧缩性政策的态度，已经普遍从期初的极度恐慌转为理性预期，开始更多地看到经济复苏和流动性恢复到常态的一面。在经过前期风险快速释放之后，一旦紧缩的力度和速度有所放缓，都将对市场回升起到积极的推动作用。
把握个股结构性机会
从上证综指近期的表现来看，周四成功放量向上突破2890-3028点箱体上轨，开始切入到前期密集成交区下沿，这意味着市场已经结束震荡筑底阶段开始向上拉升。由于目前市场量能持续温和放大，做多动能仍在不断积聚之中，周四的突破，意味着春季攻势进入到新的阶段，股指有望继续向上拓展空间。
在指数拉升的过程中，投资者应该紧跟政策驱动主线，把握市场节奏。近期对市场影响最大的焦点事件，一是两会即将召开，政策预期对部分行业产生利好刺激，二是股指期货和融资融券等制度性变革给市场带来的机会。
从政策预期方面来看，首推农业。从历年来看，农业都是两会等重大会议关注的重点，每年的一号文件都在农业方面出台诸多扶持政策。近期部分农产品价格出现上涨，发改委也上调了稻谷最低收购价，种业公司并购预期增强，大豆等产业也有望获得进一步政策支持，这都将刺激农业股走强。而最值得期待的当属新兴战略产业，新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、节能环保、电动汽车、海洋工程和地质勘探等行业有望率先进入战略发展规划，将成为市场持续热点。其中，新能源产业近期在政策刺激下已经有明显异动，后续当有再度表现的机会。
从股指期货和融资融券方面来看，通过对历史上其他国家推出该制度前后股市表现的考察，股指期货对市场的短期走势有明显影响，无论推出前市场处于牛市或熊市，均存在一波明显的股指期货行情。行情往往体现在股指期货上市交易前2个月左右，尤其是上市前的1个月内表现最为突出，机构投资者对大盘股短期配置需求的增加极可能是主要原因。 因此，近期始终处于低迷调整状态的大盘权重股，在中小盘股出现明显上涨之后，后期或将面临着风格转换的契机。尤其是大金融行业，即银行、券商、期货和近期受中国平安拖累出现急速调整的保险行业，后期都有望逐步回升和走强。而沪深300的成分股等蓝筹股，短期市场需求配置也将加大，亦有望在股指期货和融资融券推出前后有所表现。东海证券 王凡
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