| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月02日 04:31 |
作者： |
徐凡 |
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中国国际期货徐凡
尽管迪拜危机使得11月27日国内整体金融市场出现暴跌，但是在上周五晚上CBOT豆类收回跌幅的情况下，国内豆类市场本周继续强势上涨。年底在基金的炒作之下CBOT豆类期价仍然保持坚挺，这与美国的出口利益是分不开的。预计只要此次事件不至于造成其他大型投行和金融机构出现巨额亏损，则股市和商品市场资金链条不会出现断裂，也并不会对金融市场造成类似于去年金融危机时的状况，豆类市场牛市行情仍将在年底延续。
美农业部或调低下年度产量
美国农业部发布的11月份月度供需报告利空，没有对市场再次产生利空影响，CBOT豆类市场保持了完好的上涨趋势，主要是由于美豆在9月底之后逐渐开始收获，并在11月份之后进入大量出口装船的旺季。预计12月份的月度供需报告数据将可能通过调低单产和产量预估数据以达到再次对CBOT豆类市场产生利多效应并致使其加速上涨。
截止到11月19日，2009/2010年度美豆共计完成出口销售2709万吨，超过去年全年出口销售量3607万吨的75%以上，其中中国购买1670万吨，占今年美豆总出口销售量的61%。预计在11月底之后到年底这段时间，基金将把炒作焦点转移到中国需求及南美大豆主产区天气等利多题材上，以继续拉动美豆价格上涨。
明年3月份之后将是南美大豆上市季节，届时CBOT市场将会炒作2009/10年度南美洲豆产量大幅提高，并导致美豆期价大幅下跌。
国储新收购政策利多豆类市场
11月26日国家发改委正式公布了2009年国产大豆收储政策，其中大豆临时收储价格为1.87元/斤，折合3740元/吨。收储期限为2009年12月1日-2010年4月30日；并引导东北大豆压榨企业入市收购，对指定的大豆压榨企业和中储粮总公司一次性费用补贴0.08元/斤，补贴期限为2009年12月1日-2010年4月30日。当市场价格高于国家规定的临时收储价格一定幅度后，中央财政适时停止补贴。国储对新豆的收储政策将给国产大豆市场构筑坚实的价格底部。从收储政策公布之前国内大豆期价出现大幅上涨即可看出市场对收储预期效果较为看好。
供应紧张导致豆粕现货偏离
目前正处于肉类消费旺季阶段，生猪价格有望保持坚挺并可能出现小幅上涨。目前国内猪粮比价在6.4左右，高于5.5的盈亏平衡点，养殖户的养殖利润也有所保障，预计后期补栏仍较为稳定。生猪存栏量增加将提高对豆粕的刚性消费需求；另外，近几个月以来豆粕供应相对偏紧，压榨企业运用其垄断定价优势相应大幅提高豆粕的现货报价，11月底南方部分地区豆粕现货报价甚至达到3900-4000元/吨以上，超过大豆价格。不过随着国内进口大豆到港量大幅增加，豆粕供应紧张压力将会得到缓解。
此外，美元指数持续破位下行，且下跌趋势在短期内料将不会出现改变，美元的持续下跌使得原油和大宗商品价格被推高。从技术分析图表来看，预计年底CBOT大豆期价将会在1200美分/蒲式耳附近遇到较强的阻力，若能得到有效突破，则年底美豆牛市行情有望持续。
由于11月底的国家收储政策构筑了国产大豆价格的底部区间，一旦CBOT豆类市场出现较大上涨，则必然使得国产大豆价格出现跟涨。
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