| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月17日 03:26 |
作者： |
秦洪 |
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本周大宗交易市场出现新的特征，即大宗交易成交价格与当日二级市场收盘价的价差渐趋收敛，原先市场存在的10%折价率的惯例似乎被打破。比如说江淮汽车的折价率只有8%不到，而兴业银行等蓝筹股的折价率则大致只有3%至5%。青岛啤酒的大宗交易成交价格甚至高于当日收盘价（13日，青岛啤酒的大宗交易成交价格为29.25元，但当日收盘价只有29.01元）。
之所以如此，主要基于以下两个因素：一是近期大宗交易的上市公司大多属于蓝筹股，存在明显的估值优势，大小非接盘者也愿意高位承接。更为重要的是，不少机构资金也出现在蓝筹股的大宗交易中，如，中国平安的买入方席位就是中金公司上海淮海中路营业部，招商银行的买入方席位为安信证券总部。
本周大宗交易的第二个特征为，交易行为渐有向卖方市场过渡的倾向。愿意抛售的小非在经过持续两年多的转手之后，供给筹码相应减少。而作为控股方的大非则在于控股权等因素，也不愿意抛售。另一方，大小非承接专业户规模日益壮大，如，10月15日，大宗交易意向申报信息有7家，其中有6家是买入信息。而且兴业银行、中国银行、上港集团的大宗意向申报信息中没有价格，这本身就说明了承接方急于买入的心态，如此看来，大小非的减持压力的确有所缓和。
与此同时，大宗交易过后，二级市场的股价依然相对乐观。如，江淮汽车在大宗交易之后，二级市场股价却不跌反涨，在本周已悄然形成新的上升通道，这一信息折射出大小非抛售并不是打压股价的直接诱因，关键在于公司的基本面是否发生积极变化，吸引新增资金的涌入。
重点个股
ST石砚（600462）：公告显示，随着国家开发银行核销公司3.35亿元贷款后，ST石岘即与国家开发银行终结债权债务关系。该债务重组事项缓解了公司资金紧张的局面，有效地降低了资产负债率，预计公司每年可节省财务费用4000余万元，同时，也为ST石岘未来的资产重组扫清了重大障碍。不仅如此，2009年1月，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司将向ST石岘提供了3.9亿元借款紧急输血，大股东的鼎力支持使得该股重组预期大增，故可跟踪。
九龙山（600555）：公司的主要盈利来源———房地产开发项目即将进入产出爆发阶段，将于今年竣工的游艇湾一期房产是公司今明两年的主要利润来源。毛利率高达75%的一期房产的结算将使得公司的业绩高速增长。目前已签订的房产销售合同总价约5亿元。有行业分析师预计，公司2009年和2010年的收入将分别达到5亿元和12亿元，增长率分别为268%和145%，而净利润分别达到2亿元和5亿元，增长率分别为770%和130%，目前估值优势显现，可跟踪。
东阿阿胶（000423）：公司经过多年的发展，已经过了卖产品和卖品牌的阶段，目前公司已经把阿胶定位为一种稀缺的资源，继续走阿胶价值回归的道路。公司目前掌握国内80%的驴皮资源，具有极强的垄断能力，为公司产品的提价打下良好的基础。事实上，从2007年起，公司的产品价格提高了1倍多，也逐步得到了市场的认可，公司对提价已经有了较多的经验，保证未来提价的可行性，提价对公司业绩的提升极为显着。公司目前也在进行营销方面的改革，外聘销售副总经理，对整个营销体系进行新的梳理，以提高对经销商渠道的可控性，同时，也加强内部的管理，提高销售人员的积极性。未来的业绩有望保持着高成长的潜能，可跟踪。（金百灵投资 秦 洪）
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