7月8日，中茵股份（600745）1217.45万股限售流通股股份解禁。当日，中茵股份在大宗交易平台上即发生了6笔交易，根据交易金额和股东持仓来看，卖方很有可能是中茵股份前十大流通股股东中的三名自然人--杨成社、谈亮和符雅琴。虽然中茵股份股价目前尚处低位，股东的抛售行为被某些市场人士理解为其投资成本较低目前已有获利，但从中茵股份的基本面来看，在重组转型为房地产后业绩并无太大亮点，严厉的房地产调控又给公司带来不利影响，持续盈利能力存疑，恐怕才是其抛股套现的真正原因。
　　限售股东落袋为安
　　7月8日，中茵股份发生了6笔大宗交易，成交价格为6.17元，较当日中茵股份6.86元的收盘价，折价率为10％，合计成交608.29万股，成交金额为3753.14万元。买入的营业部席位均为光大证券公司总部，而卖出方也都是国元证券马鞍山雨山西路营业部。
　　根据中茵股份《股改限售流股上市公告》，7月8日，公司共有1217.45万股限售流通股股份上市。其中，苏州中茵集团有限公司上市数量608.72万股、杨成社207.98万股、符雅琴202.28万股、谈亮198.46万元，三名自然人股份共计608.73万股。而截至2009年底，苏州中茵集团有限公司、杨成社、符雅琴和谈亮分别为公司第一、第四、第五和第六大股东。
　　由于大宗交易当日的成交股数为608.29万股，与中茵集团和另外三位自然人的持股数相当，从股东持仓来看，卖方应为第一大股东苏州中茵集团或者是另3家股东一起抛售。但由于3家股东此前就曾在2009年9月29日限售股解禁后全部选择抛售，故而此次通过大宗交易出售中茵股份应该为这三位自然人所为。上述3位自然人所持有的中茵股份的股份为2008年底从广州恒烨实业发展有限公司处竞拍所得。
　　以跌停板价格抛售股份，3位股东为何会做出这种选择？有业内人士认为，虽然中茵股份在二级市场上的走势不佳，股价从半年多前的高点11.46元以下下挫4成，至目前的6元多，但股东仍大举减持原因是目前股价虽低，可与股东的投资成本相比已算收益巨大。不过，在记者看来，实施重大资产重组后的中茵股份业绩并无亮点，而房地产调控又使公司受到不利影响，基于对公司未来发展不明朗的原因恐怕才是股东愿意紧急套现的原因。
　　持续盈利能力存疑
　　中茵股份原名ST天华，2004-2006年连续三年亏损，严重资不抵债，其后中茵集团对公司进行了重大资产重组，重组完成后，变身为一家房地产公司。不过，有意思的是，当时停牌近一年的ST天华复牌后的走势并没有一飞冲天，而是仅仅涨了29.66％，有分析人士曾指出，尽管完成了重大资产重组，但未来公司的发展前景并不乐观--中茵集团置入公司的三家地产公司的资产盈利能力并不强，其中有两家2007年上半年仍处于亏损状态；而且注入的资产负债率都接近80％，公司将面临销售压力和融资困难，进而影响到土地储备，其持续盈利能力值得关注。
　　从目前的情况来看，市场人士当时的担忧并不无道理，而且已经开始逐渐显现。从公司2009年披露的年报来看，2009年实现每股收益为0.25元，这低于原来市场预期的0.30元的水平。而对于此前就已暴露的财务风险，截至2009年末仍未有改善。有关数据显示，公司2009年底资产负债率为78.73％，易除预收款项（3亿元）之后的真实资产负债率为65.9％，在行业当中处于较高水平。剔除预收款项之后的真实速动比率为0.8，短期偿债压力较大；经营现金流为0.3亿元，现金情况十分一般。而到了2010年一季度，虽然公司实现的净利润0.54亿元，同比增长13.1倍，但是收到黄石开发区财政局补助4617万元，拉动营业外收入大幅增长，最终使得净利润增速高于营业利润增速。此外，公司的财务状况虽然较去年年底有所好转，但仍待改善。截至1季度，公司真实资产负债率为60.1％，在行业中仍处于较高水平，账面现金1.8亿元，较年初减少0.1亿元，公覆盖需偿付流动负债的18％，短期偿债压力较大。虽然公司目前还未公布半年报，但在今年上半年国家出台严厉的地产宏观调控政策下，公司的业绩必然受到不利影响，超预期的业绩将难现恐怕是大概率的事件。