| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月17日 04:00 |
作者： |
秦洪 |
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本周大宗交易的特征比较有意思：首先是大宗交易平台被赋予了更多的含义。众所周知，大宗交易一般被视为卖方与买方的一种纯粹的买卖关系。但随着更多分析人士关注起大宗交易，大宗交易平台就被赋予了更多的含义，比如通过大宗交易高价买入被解读为向市场昭示有资金、有实力的买盘在关注公司的价值。这在本周湖北宜化的大宗交易中显现得较为明显———该股在本周三的大宗交易成交价格是15.45元，但当日二级市场成交价格为14.2元，溢价8.8%。其大宗交易数量也只有40万股，成交金额为618万元。而该股当日的成交数量为1005.49万股，成交金额为1.43亿元。也就是说，40万股的买盘可能对当日成交1005.49万股的湖北宜化二级市场交易价格来说并不会产生实质性的影响。换言之，40万股完全可以较为轻松地在二级市场以14.2元买入。但为何买方愿意以15.45元通过大宗交易介入呢？对此，有观点认为这是向市场释放出有资金看好公司的发展前景的信号，为公司的再融资营造较佳的氛围。
其次是再融资定向配售的股票一旦解禁，机构减持的意愿非常强烈，比如本周海螺水泥的定向增发股份解禁。该股迅速成为大宗交易平台的常客，且成交较为频繁，在本周四就有14例，而且买卖双方均是平安证券深圳福华路营业部的席位。有意思的是，此次解禁的定向增发机构中有一家就是平安信托投资公司，持有2.03亿股。如此来看，海螺水泥在下周也可能会继续成为大宗交易的常客。
另外，高管一旦有减持的意愿，其减持力度也相对强烈。华胜天成就是如此，屡屡成为大宗交易的常客。这可能会影响该股在二级市场的估值趋势。
海螺水泥（600585）：公司目前有两个支撑股价的要素：一是重置成本。有分析人士认为国内新型干法水泥产能的建造成本一般在400-600元/吨/年之间，而从公司目前市值与产能的对照来看，只相当于300元/吨/年，应该来说该股估值略低；二是其H股的价格一直溢价于A股约40%，因此理论上说A股也被低估。
但公司未来的成长空间并不乐观，主要是因为国家的调控影响到水泥产品价格难有大的涨升，而且未来的成本仍有进一步提高的可能。所以目前其股价虽然下跌空间不大，但也难有大的上升空间，建议投资者宜谨慎操作。
湖北宜化（000422）：低成本扩张符合产能过剩行业的发展战略。近年来公司不断新建和收购主营相关产能，实现收入和归属母公司所有者利润的年均增长率分别达40%和20%，符合行业要求的发展战略和收入利润的稳定增长是公司最大的看点。公司近年来的扩张已向上游资源领域重点突击，尤其是在煤炭、磷矿资源等方面，从而赋予公司更高的估值溢价。但是由于行业产能过剩以及目前资金面紧张等因素，其股价短线也难有突出表现，建议谨慎操作。
新海股份（002120）：公司起初只是生产型企业，其销售模式主要是通过国外专业的打火机经销商以及国际大型连锁超市的订单进行销售，较少接触销售终端。2008年以来，公司先后通过在美国设立子公司、收购欧洲经销公司等方法接触到销售终端。因此随着公司募投项目的逐渐达产，公司的产能瓶颈将被逐渐打开。此时阻碍公司发展的桎梏将由产能转向市场。销售渠道的开拓和维护将是公司未来发展战略的中心。随着公司逐渐取代经销商继而控制销售终端，公司将享受其中超额的回报，建议投资者跟踪该股。
(金百灵投资 秦 洪)
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