| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月13日 03:24 |
作者： |
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大冶特钢(000708)
评级：推荐
评级机构：东北证券
公司上半年实现每股收益0.25元，盈利能力在上市钢铁公司中排名第二，仅次于新兴铸管。分季度看，一季度实现每股收益0.07元，二季度实现每股收益0.18元，环比业绩增幅157%。公司高端产品轴承钢、齿轮钢和弹簧钢的产量占到总产量的50%，主要用于汽车和铁路行业。上半年汽车和铁路行业收入占到主营收入的48%，弹簧轴承钢的毛利率为19.64%，高于所有其他品种。行业平均期间费用率为5.89%，而公司仅为2.80%。公司三季度仍然处于满负荷运转状态，7、8月份价格好于二季度，9月份价格与二季度基本持平。总体上看，三季度业绩好于二季度。
主要下游行业中，汽车销售增速逐月提升，即将到来的铁路建设高峰期也将大大增加对特钢的需求。稳定的下游需求以及持续的产品结构改善，将使公司业绩稳定增长。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.60、0.71、0.76元。首次给予“推荐”评级。
冀东水泥(000401)
评级：增持
评级机构：国泰君安
公司执行区域领先战略把产能拓展到11个省区，行业内未来水泥产能增速最快。2009年将投产6条生产线水泥产能增加37%，2010年将有14条生产线投产水泥产能达到7395万吨左右、增加41%。公司市场份额方面，唐山、咸阳超过70%，吉林、鞍山、呼和浩特、鄂尔多斯接近50%，包头、西安、宝鸡接近30%。西北向单体工程销售高标号散装水泥为主，华北区销售高标号散装水泥采用直销为主。8月公司所处区域在行业内盈利增长最快，三季报值得期待。公司所处区域城镇固定资产新开工和总投资计划增速处近年高位，大都高于全国平均水平。区域内水泥投资较高、落后产能占比大，抑制产能新政若彻底贯彻淘汰落后供需仍可改善、盈利仍可增加。2009年余热发电8.4亿度，2010年发电能力约20亿度。
预计2009-2011年水泥销量3121、4026、4944万吨，对应的每股收益分别为0.75、1.0、1.33元，行业内复合增速最快。建议增持，目标价18元，潜在风险是货币政策转向、抑制产能和淘汰落后落实进度不达预期。
中金岭南(000060)
评级：买入
评级机构：浙商证券
2009年以来，LME铅大幅上扬，成为基本金属领涨先锋。多重因素支撑铅锌价格继续走强：下游汽车行业的复苏是主因，其他因素还包括全球经济的触底反弹、通胀的预期以及美元的走弱。公司经营理念为优先发展矿山，在巩固现有矿山资源基础上，不断开拓新的资源，走出国门争取资源；重点发展冶炼，增大铅锌冶炼能力，以规模优势增强抗风险能力，成为世界铅锌市场的主导者。2008年以来公司在国内外进行了野心勃勃的资源扩张，分别收购了广西的盘龙矿以及澳大利亚的PEM 矿，“再造一个中金岭南”。
预测公司精矿产量未来两年将逐步提升，并且铅锌价格在多种利好因素支撑下将逐步走强，在量价齐升的假设下，公司2009-2011年将分别实现每股收益0.66、1.36和1.67元。未来6个月合理股价为35.53元，给予“买入”评级。
联化科技(002250)
评级：强烈推荐
评级机构：国都证券
根据公司修正后的业绩预测，2009年前三季度公司每股收益将由上年同期的0.49元提高到0.61-0.69元。由于公司也已形成了与国际大型化工企业合作的“定制生产”模式，并通过该模式融入国际精细化工产业链之中，使得公司能够分享农药中间体和医药中间体等中高档精细化学品市场的增长，以及国际精细化工产品产业转移的收益。
定制生产模式和矩阵式产品结构保证了公司的难以复制性和公司增长的稳定性，再加之农药中间体和医药中间体独特的弱周期特点，使得公司具有较强的抗风险能力。上调公司2009-2011年每股收益至0.90元、1.19元和1.46元。以2010年30倍市盈率计算，公司12个月合理股价为35.70元，维持“短期强烈推荐、长期A”的评级。（罗 力 整理）
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