| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月08日 04:56 |
作者： |
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短线大幅调整可能性小
长江证券理财部：总体来看，我们认为虽然沪指面临年线压力，有继续震荡调整的要求，但短期内大幅下调的可能性较小。原因在于，宏观面上，国家统计局和中国物流与采购联合会公布的数据显示，今年3月份PMI指数达到52.4，在连续回升4个月后重新站上50点的牛熊分界线，说明宏观经济的回暖迹象明显，有利于进一步增强市场信心；资金面上流动性依然非常充裕，仍有继续推动股市上升的潜力，同时，今年1-4月共有24只股票型和混合型基金发行，特别是其中有20只基金在3-4月完成发行，新发基金短期集中进场建仓将对指数形成支撑；政策面上，管理层对市场依然呵护，毕竟，一个稳定的市场环境是管理层期望的。另外，外围股市的反弹也为A股市场营造了良好的氛围。
行情面临结构性分化
兴业证券研发中心：我们认为，行情可能面临结构性分化。受益于经济复苏预期的金融、地产、煤炭等大市值板块将推升指数上涨，而此前主题投资相关的题材股面临调整、分化的压力。
我们看好围绕三条主线的投资机会：一是复苏受益+通胀预期，强烈看好金融（银行、证券、保险、信托）、地产、煤炭的趋势性机会，看好可选消费行业的反弹机会（家电、消费电子、餐饮旅游等），看好信息高科技的反弹。二是外延式增长机会，关注产业政策落实所引发的资金投入、资产注入、并购重组，关注军工、船舶、电子信息、装备制造、汽车等。三是区域经济发展（关注东部的海西、上海等；中西部的成渝/武汉/长株潭/关中等），科技泡沫（创业板、新能源、生物医药等）等主题投资。
股指将震荡盘升
渤海证券研究所：我们认为，改善的预期如同指挥棒一般引导着充裕的流动性转战于A股市场的各个行业或各个主题板块之间，进而通过板块行情的轮动推动股指逐步提升。“改善的预期”与“充裕的流动性”相互作用，而二者的演变对于判断A股市场能否继续走强至关重要。
就近期而言，G20会议圆满落幕并达成诸多共识至少在恢复世界信心方面成效显著，PMI指数的回升则进一步表示国内经济回暖趋势的延续。另外，有关3月份信贷投放再次超过一万亿的传闻则使我们感叹于流动性的充裕。因此，就目前看来，世界特别是国内经济预期的改善步伐仍在继续，而流动性的充裕程度有更上层楼的趋势，A股市场的主要支撑因素尚未改变。综合看，我们判断股指仍将震荡盘升。
短线应避免追高操作
长城证券研究所：本周处于 3 月份经济数据公布前夕，市场对经济回暖的乐观预期有望继续扩散，外围市场的趋势回升也有助于抬高A股的估值基础，但多数个股累积的获利盘已限制了其短期股价的上升空间，市场风格可能继续转向前期涨幅较小的大盘蓝筹，尤其是与H股溢价较小（甚至负溢价）的金融板块，可能成为带动指数继续冲高的重要因素。不过，考虑到阶段涨幅过大这一基本事实，操作策略上我们建议减持一些涨幅过大的品种，尽量避免追高操作。
实体经济活力有待提升
联合证券研究所：在观察多个国家历史数据的时候，可以发现一个有趣的现象，即当 M1增速显著超越M2增速时，股票市场通常给以热情的回应。故而一般把M1显著超越M2 的现象称作为“黄金交叉”。并且，“黄金交叉”形成时，股市上涨的持续性较强。
从经济的角度来讲，当M2处于下降通道时，一般表明经济形势偏冷。“黄金交叉”的出现说明企业及居民存款的活期化意愿上升，意味着经济体的活力出现提升。因此，这一时期股指呈现较好的表现就可以理解。但我们认为目前主流国家及地区都未出现“黄金交叉”，我国同样如此，这说明实体经济的活力尚未恢复到前期平均水平。（成 之 整理）
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