| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月23日 14:39 |
作者： |
徐一钉 |
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最近一段时间，A股市场宏观面偏暖。首先、2月份公布的一些经济数据出现回升。3月18日，国务院常务会议指出，国际金融危机仍在蔓延加深，但中国部分地区和行业经济出现企稳回升迹象；2、财政部发布《金融企业国有资产转让管理办法》，将目前国资背景的大非减持行为全部纳入规范范围，从具体操作程序和操作手段等四个方面引导大小非减持”；3、美联储宣布推出总额1.2万亿美元的债券购买计划，刺激支出并帮助振兴美国经济；4、，2月份美国部分经济数据出现回升。美国商务部数据显示，美国2月新屋开建数字跃升22%，出现八个月以来首次回升。
一些投资者预期两会后，A股市场将出现调整走势。但近期A股市场盘升的走势，给等待调整的投资者带来很大的心理压力。据Wind资讯：6124点调整以来，A股流通市值分别在10万亿、8万亿、6.45万亿、5.66万亿、4.92万亿形成重要的技术位。2月16日，A股流通市值达到6.32万亿，逼近6.45万亿关键的技术位，随后A股市场出现技术性回调。3月3日，A股流通市值回调到5.63万亿，获得5.66万亿另一关键的技术位的支撑，随后A股市场止跌反弹。3月20日，A股流通市值再次达到6.32万亿，以目前A股市场充裕的资金面，短期内有望向上突破6.45万亿重要的压力位，即上证综指收盘在2310点之上。如果A股流通市值突破6.45万亿的压力，下一个阻力位在8万亿。
近期，A股市场可以预期的利淡因素并不多。1、恢复新股发行；2、严查银行资金进入股市，并限期归位；3、2008年年报及2009年一季度报告集中公布。第一条，在恢复新股发行前，就修改发行规则要征询意见，至少目前还没有看到征询意见。第二条，银监会可能在调查之中，但并没有看到严厉的举措。第三条，4月中旬以后，才进入2008年年报及2009年一季度报告公告的密集期，还有三周的时间。与之相对应的是，A股市场充裕的资金面。即使是前期在2300点附近减仓的投资者，并没有把资金抽离A股市场，而是在等待沪深股市调整带来的机会。
目前并不具备持续上涨、或下跌的基本面，沪深股市将延续平台整理的走势。如果下周A股市场不能出现显著的调整，很容易引发持仓不重投资者的心理“浮躁”。我们非常关注，A股流通市值能否突破6.45万亿的压力。如果不能有效突破6.45万亿，2037点以来的反弹恐怕很难走远。否则，流动性过剩使得多空搏弈的天平摆向多方。
上周周四凌晨，美联储（FED）公布将购买价值超过1万亿美元的政府担保的债券。此举提振了市场对美国经济复苏的预期，但也意味着美联储大举发行纸币提高信贷供给。目前各国央行纷纷采取“量化宽松”的非常规货币政策（多印钞票），目前已有美国、日本、英国、瑞士采取量化宽松的货币政策，欧洲央行实行量化宽松的货币政策压力与日俱增。全球面临新一轮通货膨胀，因此引发国际原油、贵金属价格大幅上涨，并带动A股市场的资源股价格的上涨。目前看，A股市场新的热点正在酝酿之中，即抗“通货膨胀”概念股，包括有色金属股（包括黄金股）、煤炭股、房地产股。
(具体内容请见附件)
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