| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月13日 03:20 |
作者： |
冯皓 |
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南方稳健、南方稳健贰号基金经理冯皓
从2000年开始，创业板已酝酿了十年。今年伊始，证监会明确提出今年要推出创业板，创业板再度成为市场关注焦点。
上世纪70年代，创业板诞生于美国，目前全球已有40多家创业板市场。其中不乏成功范例，如美国纳斯达克市场、英国AIM市场，但也有不少身陷困境，像香港、日本、德国等创业板。
结合先行者的经验和教训，我们认为中国已经具备了成功推出创业板的三大条件：
其一、足够的优秀企业资源。经过三十年改革开放，我国积累了一大批优秀的高科技成长型企业。2007年就有118家中国企业在美国等9个市场上市，这正是国内创业板发展最重要的市场基础环境。
其二、高科技企业行业分布多元化。我国香港、德国的创业板成立之初，行业分布单一，主要集中于当时大热的网络股，市场发展高峰时，与互联网有关的公司市值占比分别达到80％和50％。互联网泡沫破灭时，整个板块的质量也迅速滑坡。中国众多高科技企业的行业分布广，经营模式多，成长型企业类型多元化，有利于维护市场稳定。
第三、良好的制度环境。成功的创业板市场，都有便捷快速的上市审核程序。美国纳斯达克市场规定了持续上市的最低标准和灵活的退市制度，2007年提出25条公司治理修订建议，以增强财务的透明度和保护投资者的利益。相反，德国创业板的失败，则是监管部门审核程序不够严格，保荐机构基于利益驱动放松保荐责任造成的。
监管层对监管制度高度重视，在《创业板管理办法》中，严格透明的上市和退市规定，完善的监管机制，便捷的上市程序等都有具体规定。
中国创业板要做好，必有一个长期过程，投机的心态、造假的顽症，都会给创业板市场带来风险和后发劣势，故不可急功近利，尤需加强监管，防止创业板最终成为鱼龙混杂的“柠檬市场”。
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