| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年01月19日 05:06 |
作者： |
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§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年１月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为２００７年１０月１日起至２００７年１２月３１日止。本报告期中的财务资料未经审计。
§２ 基金产品概况
§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标 单位：元
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
（１）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（２）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动比较
图：泰和基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（１９９９年４月８日至２００７年１２月３１日）
注：因本基金合同未规定业绩比较基准，所以基金净值表现未与同期业绩比较基准进行比较。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理情况介绍
刘天君先生，１９７８年出生，毕业于北京大学光华管理学院，获经济学硕士学位。６年证券基金从业经验。２００１年７月至２００３年４月任招商证券研发中心行业研究员，２００３年４月加入嘉实基金管理有限公司，历任行业研究员、研究部副总监，现任公司股票投资部总监。２００６年８月至今任本基金基金经理。
４．２ 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《泰和证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 报告期内基金的投资策略和业绩表现
（１）行情回顾及运作分析
报告期内受宏观调控政策密集出台的影响，Ａ股市场有所降温，Ｈ股等海外市场走势疲软也影响了国内市场的上涨动力。２００７年三季度上涨幅度较大的周期性行业如金属、煤炭等行业回调幅度较大，估值稳定的持续成长类股表现相对较好。
在４季度的投资过程中，本基金延续了３季度以来的防御策略，始终关注组合的估值风险。在行业配置上，增持了银行，减持保险和机械，取得了阶段性的超额收益。本基金一直坚持的自下而上选股策略在报告期取得了较好的回报，其中现金流量丰富的茅台、格力等个股贡献了较好的收益。
（２）本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为３．４８７０元，本报告期基金份额净值增长率为４．４２％。
（３）市场展望和投资策略
目前时点看，２００８年是一个行业和风格方向不明的市场，市场参与者对大盘可能涨幅的预期也已大为下降，但牛市的氛围还在。宏观经济的增速可能放缓，但ＧＤＰ增长还将在９％以上的相对高位。一些可能的负面因素是：人民币进一步升值对出口部门的影响，中国以外世界经济增长可能放缓对出口部门的影响，土地、能源和劳动力等要素价格可能加速上升造成的成本压力，国家下一步可能的调控措施等等。
在宏观看不太清、行业和风格轮动方向不明朗的情况下，我们认为最稳妥的投资策略还是主要采取自下而上的方法选择优质股票，行业方面保持相对均衡。自下而上的筛选标准主要有行业竞争结构和行业地位、行业的增长空间、对外部融资的依赖程度、管理层的质素等几个方面。在上述标准下，我们认为选出的结果可能会更多的落在机械、消费品、化工等行业上。
在自下而上作为主要投资方法的同时，我们不能忽略人民币升值和通货膨胀这两个最重要的宏观事件。我们会顺着这两条线选取一些投资机会。第三个要重视的投资方向是某些大宗商品的价格上涨，高确定性的价格上涨也会成为市场资金追逐的标的。
最后，行业和风格的剧烈轮动还可能在２００８年再度出现，当前受到政策负面影响的地产、银行在某一时点仍可能出现重大投资机会，密切观察和保持灵活性将可能使我们获取超额收益。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
５．４ 报告期末按券种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
５．６ 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细
５．７ 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：无
５．８ 投资组合报告附注
（１）报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
（２）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（３）报告期末其他资产的构成
（４）持有的处于转股期的可转换债券明细：无
（５）报告期内获得的权证资产
注：报告期内，本基金先后认购了深高速、日照港、上海汽车的分离交易可转债而分别获派权证为深高ＣＷＢ１、日照ＣＷＢ１和上汽ＣＷＢ１，按权证公允价值占相应转债全部公允价值的比例，将认购该等转债实际支付全部价款的一部分确认为相应的权证成本。
５．９ 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况
§６ 备查文件目录
６．１备查文件目录
（１） 中国证监会批准泰和证券投资基金设立的文件；
（２）《泰和证券投资基金基金合同》；
（３）《泰和证券投资基金招募说明书》；
（４）《泰和证券投资基金基金托管协议》；
（５）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
（６）报告期内泰和证券投资基金公告的各项原稿。
７．２ 存放地点
（１）北京市建国门北大街８号华润大厦８层嘉实基金管理有限公司
（２）北京市西城区闹市口大街１号院１号楼中国建设银行基金托管部
７．３ 查阅方式
（１）书面查询：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：００－１７：３０。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（２）网站查询：基金管理人网址：***
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话４００－６００－８８００、 （０１０）６５１８５５６６，或发电子邮件，Ｅ－ｍａｉｌ：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ。
嘉实基金管理有限公司
２００８年１月１９日
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