9月CPI同比增长预期:1.93%

调查显示，9月份CPI同比增速预测均值为1.93%，较8月份的CPI有所回落，并重回“1”时代。

9月，蔬菜价格开始回落，猪肉价格小幅回升，鲜果与水产品价格保持季节性弱势，粮油价格小幅上涨，方正证券预计9月食品价格环比小幅上涨0.5%。考虑成品油价格上调，烟酒、衣着和居住类消费季节性回升，预计非食品价格环比大幅上涨0.3%；考虑翘尾因素降至0.22%，预计9月CPI同比将小幅降至1.9%。不过，9月CPI同比回落主要原因是翘尾因素大幅下降，并不意味着CPI通胀将继续下行。事实上，进入四季度，尤其是11-12月，主要食品与非食品价格季节性上涨，而翘尾因素已无回落空间，通胀加速回升的可能性大。预计CPI同比增速年底达3.0%，全年达2.9%。[详细]

CPI同比增速的真实值与预测值对比图

9月PPI同比增长预期：-3.36%

调查显示，9月份PPI同比增速预测均值为-3.36%，较上月继续回落。但有可能开始触底回升。

商务部公布的主要生产资料价格显示，9月10日以来生产资料价格连续两周上涨，既有触底反弹因素，但主因在于下游投资需求回升。2、3两周，生产资料环比分别上涨1.72%、1.08%。分产品看，能源、钢材、有色、化工、橡胶无一例外持续两周上涨，其中钢材、化工上涨有加快迹象（见图4）。日信证券预测，9月PPI环比上涨0.2%,同比-3.2%，开始触底回升。[详细]

PPI同比增速的真实值与预测值对比图

9月新增贷款预期：6777亿元

调查显示，9月份新增贷款预测均值为6777亿元，与8月份的数据相比有所上升，其中，M1的增速预计为5.05%，M2的增速预计为13.75%。

申银万国认为，经济仍处于筑底阶段，低通胀为政策保增长提供了空间，预计财政和货币政策将继续保持总体宽松的基调，项目投资将逐渐加快，扶持外贸政策将继续落实。在出口和投资推动下，预计四季度经济增长率将缓慢回升。9月信贷投放量预计为7500亿元，M2增速预计为13.9%，比上月提高0.4个百分点 [详细]

新增贷款的真实值与预测值对比图

9月工业增加值预期：8.85%

调查显示，9月份工业增加值同比增长预测均值为8.85%，相比8月略有下降。

华泰证券预计预计9月工业增加值同比增长9.0%，需求仍无明显起色，生产与需求差仍在高位，企业仍有进一步去库存的要求，这也使工业增加值依然承压。9月汇丰PMI较上月略显积极但依然处于较低水平，生产指数快速回落说明企业去库存进程有所加快。我们预计9月工业增加值为9.0%。随着价格的反弹，四季度需求层面有望得到一定程度的改善，初步预测四季度为9.5%，全年为9.9%。[详细]

工业增加值的真实值与预测值对比图

9月消费零售额预期：13.28%

调查显示，9月社会消费品零售额同比增长预测均值为13.28%。相比上月略有上升。

上海证券认为，虽然工业经营形势不是很乐观，但整体经济运行增速在投资的支撑下，仍不至再度大幅下降。中国经济目前仍处经济起飞的后期阶段，投资仍然是经济增长的第一动力。房地产市场低迷带来的消费回落因素消除后，未来消费也将保持平稳态势。[详细]

社会消费品零售额的真实值与预测值对比图

9月固定投资预期：20.17%

调查显示，9月份城镇固定资产投资同比增长的预测均值为20.17%。

湘财证券宏观预测报告中指出，从投资分项来看，随着二季度月份房地产销量稳中有升，房地产投资增速下降幅度趋
缓，预计9 月份房地产累计投资增速为16.5%；受到利润增速趋缓与需求疲软，制造业投资稳中有降；受到发改委项目审批加快，基建投资继续小幅回升，累计增速约为11%；服务业继续保持较高投资增速，预计服务业及其他投资增速约为29%。9 月份固定资产投资累计增速约为20.20%。

城镇固定资产投资的真实值与预测值对比图

9月出口同比增长预期：5.38%

调查显示，9月份出口同比增速预测均值为5.38%，继续反弹。

长江证券认为，出口方面来，美国经济复苏的历程有所好转，QE3的如期推出反映出政府也乐于提供更为宽松的货币条件以当前经济增长势头。国内需求环比短期内仍比较弱势，基建投资对于原材料需求将有所回升。综合以上，我们对于9月进出口贸易数据做出判断，出口增速预计为6.0%，进口则为3.9%左右。

出口同比增速的真实值与预测值对比图

9月进口同比增长预期：1.97%

调查显示，9月份进口同比增速预测均值为1.97%，进口继续呈现下行趋势。9月份贸易顺差预计为207.27亿美元，进出口尚未出现明显改观。

高华证券认为，外需方面出现了一些可喜迹象，高盛全球领先指数(GLI)、新出口订单指数以及韩国等邻国的出口数据都有所改善。进口增速在连续几个月格外疲软之后可能也小幅复苏。贸易顺差可能仍然保持在近300亿美元的高位。

具体而言，我们预计9月份出口同比增速将从8月份的2.7%升至8.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从8月份的25.0%升至26.8%左右。同时，我们预计9月份进口同比增速将从8月份的-2.6%升至1.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从8月份的-24.2%升至27.7%左右。

隐含的9月份贸易顺差为266亿美元，基本持平于8月份的267亿美元。

进口同比增速的真实值与预测值对比图