创业板市盈率高于主板有其合理性

　　对于居高不下的发行市盈率，有券商分析人士表示，这表明了市场对于创业板上市公司高溢价特性的认知。“根据国外成功市场的经验，创业板的总体平均市盈率高于相应主板市场是常态。”
　　“创业板新股高市盈率发行有其合理性，这一点已经成为业内共识。”上述分析人士对记者表示，创业板公司与传统行业并不相同，具有明显的高成长性以及高创新性，适应全新的盈利模式和生存法则，发行市盈率偏高是契合创业板公司的特性的。在较高的发行市盈率下，这些上市企业将能够融得更多资金。这些募集资金将投向企业研发、市场开拓等主要环节，推动企业的高效创新和后续成长。企业的良性发展不仅壮大其自身，也将给投资者带来较好的回报。[全文]

机构也有“小散”特性

　　分析当前高估值且有机构入驻的公司（见左表），大多有这样或者那样的概念。
　　重组概念者：如西飞国际、广州冷机、中国中期等个股，拥有资产重组或整合等概念，如果相关操作完成基本面将发生较大变化。

　　业绩拐点者：如马钢股份、中国软件等个股，获得青睐的原因或许是机构认为行业或公司业绩拐点已现，当前为公司盈利最差的时刻，此时建仓或许是绝佳时机。　　
　　此外还有各种概念炒作下搭乘顺风车一飞冲天的个股，难道说机构也有小散特性？其实，无论是机构还是中小投资者，选择股票总有一番理由，但归根结底都要回到预期上来。值得我们警惕的是，很多时候，股价往往会透支预期， 在基本面反映之前就已走上高位，这样的股票是否值得我们去追捧？而掌握了庞大资金和承担了广大投资者信赖的机构是否更应反省其身？

全流通下A股合理估值区间的探讨

　　随着“大小非”解禁的逐步深入，到明年年底，不考虑可能新增的新股发行，流通市值占总市值的比例将接近90%，A股将真正地步入“全流通时代”。本周专题从以下四个方面来对全流通背景下的A股市场估值进行探讨：1）对比美国股市长期的估值水平；2）对比香港中资股在香港的估值区间；3）对比中国A股自身近期在流通市值不断增大的背景下的估值区间；4）基于估值模型测算A股的估值区间。综合四个方面的结果，我们认为全流通背景下的A股合理估值区间中枢为15-20倍，而根据市场的基本面预期和流动性的状况，市场波动的区间可以达到12-25倍。[全文]

高估值股票分布的行业