全景网5月18日讯 宏昌电子（603002）今日正式登陆上证所。　　

    开盘，宏昌电子高开122.5%，价格为8.01元。

    10：40分，宏昌电子因换手率达80%被临停至14：55分，停牌前涨幅136.1%，价格8.5元。

    截止收盘，宏昌电子收于8.56元，涨幅137.8%，换手率86.10%。
　　

宏昌电子（603002）新股定价分析

　　东兴证券给予宏昌电子首日上市价格15%-30%的溢价，首日的收盘价格为4.14~4.68元。
　　银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为30-35倍，对应的首日上市价格区间为3.9-4.55元，公司发行价格上限为3.6元，则首日涨幅为8.3%-26.39%。

机构询价区间与合理上市价格比较

   
　　机构观点

    国泰君安：公司产能瓶颈初显，募投项目8万吨环氧树脂有利于解决公司产能瓶颈及改善产品结构，增强公司行业地位。
　　安信证券：虽然全球的环氧树脂业已进入成熟期,但预计未来国内环氧树脂行业仍能稳定增长。一方面是全球产业转移使得电子、船舶等下游行业都转移到中国生产，拉动了对环氧树脂的需求；另一方面，国内企业生产产品的质量在不断提高，与国外企业相比逐渐具备比较优势。根据中国环氧树脂协会的预测，未来几年，国内环氧树脂需求量年复合增长率可达10%左右。宏昌电子可从中受益。
　　银河证券：公司综合毛利率受原材料价格影响较大，2009年－2011分别为11.52%、9.35%、6.98%，呈下降趋势。本次募投项目建设期为2年，完成后有利于解决公司产能瓶颈及改善产品结构，预计2012－2014年净利润年复合增长率为23.98%，其中2014年预计增长40%。
　　
　　公司基本面

　　公司简介：
　　宏昌电子是国内领先的电子级环氧树脂专业生产商之一，主要产品包括液态型、固态型、溶剂型及阻燃型环氧树脂，环氧树脂下游主要包括涂料、电子/机电、复合材料、粘合剂等领域。2010年公司环氧树脂产能7.3万吨/年，国内市场占有率8.02%，处于同行业领先地位。
　　公司拥有两家全资子公司，分别为香港宏昌（主要业务是环氧树脂的进出口贸易）、珠海宏昌（主要业务是环氧树脂的生产销售），同时在无锡拥有一家分公司。股权结构较复杂。
　　主营业务：主要从事电子级环氧树脂的生产和销售。
　　所属行业：化学原料及化学制品制造业

　　公司亮点：
　　1、技术优势

    宏昌电子自成立以来，一直专注于环氧树脂的研发、生产，公司目前拥有3项专利，52项非专利技术，拥有华南地区唯一一家"电子级环氧树脂重点工程研发中心"。除了在电子电气和涂料等行业有较成熟的环氧树脂生产技术外，公司还自主研发了国内领先的应用于新领域的环氧树脂生产技术，包括：高阶覆铜板用无卤阻燃型环氧树脂、无铅制程用环氧树脂、核能发电厂涂料用的水性环氧树脂、风力叶片用的环氧树脂等。
　　2、客户优势

    宏昌电子采取直销的销售战略，专注于服务国内外市场高端市场，目前积累了2000多家客户。在电子电气领域，下游客户利用公司环氧树脂所制成的产品得到国际知名电子电气公司的认可，如索尼、戴尔、惠普等；在涂料领域，阿克苏诺贝尔、日本关西、杜邦等均为公司客户；在复合材料领域，美国王子、维尔胜等均为公司客户；在胶粘剂领域，汉高、3M等均为公司客户。
　　3、管理优势

    公司由外商独资企业发展而来，在创立之初引入了拥有国际一流企业运营经验的管理团队，核心成员平均拥有20年以上的行业背景和经营企业的成功经验，在技术、生产、管理和销售方面有着独到的经验。（全景网/涂蔚宏 整理）

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