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雪迪龙:新股定位
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来源:国信证券研究所 发布时间: 2012年02月29日 13:44 作者: 刘华
    国内领先的环境监测和工业过程分析系统提供商。公司成立于2001年9月,专业从事分析仪器仪表、环境监测系统、工业过程分析系统的研发、生产、销售及运营维护服务。其中,烟气排放连续监测系统(CEMS)是公司的核心产品,在国内烟尘烟气监测仪器市场占有率为7.47%,位居国内领先地位。环境监测系统及工业过程分析系统是主营收入的主要来源,在主营收入中所占比重70%-75%左右;系统改造及运营服务近年来快速增长,未来将成为公司新的利润增长点。

  主营业务经营情况

    公司主要从事环境监测系统(收入占比50%~64%)、工业过程分析系统(11%~20%)、分析仪器主机及备件(16%~18%)的研发、生产和销售,以及相关运营维护服务(3%~13%)。

  2008-2011年,公司营业收入复合增速为20.13%,综合毛利率维持在44%~49%;其中,环境监测系统收入复合增速为14.36%,毛利率为44%~48%;运营维护服务收入占比逐年扩大。

  公司竞争优势分析:

  自主研发和系统集成能力齐备

    我国分析监测仪器行业现有公司超过200家,这其中真正具备研发和系统集成能力的公司仅10 余家左右。研发投入和技术创新成为环境监测和工业过程分析领域保持竞争优势的关键。雪迪龙拥有一支60 余人的研发团队,其中享受国务院政府特殊津贴2人,高级工程师15 人。2009~2011年研发投入从774 万元增长至1425 万元,年平均增速达36%。

  人才优势和资金投入保障了雪迪龙的研发、创新能力。雪迪龙掌握了分析仪器的分析单元、电路单元、气路流程单元等关键部分的设计和制造,以及干扰补偿、线性化处理、信号噪声抑制和处理等核心技术,是国内为数不多的掌握了分析仪器开发制造等关键核心技术的公司之一。同时雪迪龙具备很强的系统集成能力。依托自身的生产设计能力和与西门子的长期战略合作,雪迪龙能够提供不同价位的监测设备,满足不同行业用户的具体需求,被广泛应用于环保、电力、垃圾焚烧、水泥、钢铁、空分、化工、石化、多晶硅等多个传统和新兴行业。

  
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