全景网2月29日讯 吴通通讯（300292）今日正式上市交易。银河证券预计公司首日涨幅区间为9.25%-38%，对应的首日上市价格为13.11-16.56元。开盘，吴通通讯涨83.42%，报于22.55元，远超银河证券预测的最高涨幅38%。全天呈高开低走的走势，截至收盘，涨幅69.25%，报收20.31元，换手率接近九成。　　

吴通通讯（300292）上市定价分析

    投资分析

    银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为19-24倍，对应的首日上市价格为13.11-16.56元，公司发行价格为12.00元，则首日涨幅为9.25%-38%。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点

    湘财证券：毛利率在2010年的提升主要是产品结构变化导致的。尤其是N型连接器和射频转接器占比的提高拉升了公司总体毛利率。据公司透露，通过正在实施的产线自动化改造，公司将部分规避劳动力价格上涨带来的成本压力。后续毛利率变化趋势，我们判断将大体保持平稳。
　　光大证券：我们认为，随着十二五期间我国宽带提速战略的实施，FTTx最后一公里的建设将得到运营商足够重视，光接入领域也有望保持较高景气度，公司光接入器件业务将获得良好的发展机遇。
　　招商证券：实施高端精密射频同轴连接器及其组件产业化项目，主营产品纵深发展。完善"射频+光纤"连接产品业务覆盖，帮助公司实现跨产品整合能力，实现"整体射频连接解决方案"的服务模式。FTTX接入产品产业化项目将完善业务覆盖，提高光纤连接产品竞争力，增加新的盈利增长点。研发中心扩建项目的实施将进一步巩固和提高公司在射频、光纤连接技术领域的研发实力，同时向核心技术国产化方向努力，打破国外企业在高端产品领域的垄断，提升自主创新能力。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　江苏吴通通讯股份有限公司是一家专注于通信领域连接技术的高新技术企业，公司前身成立于1999年的吴通有限。公司创始人万卫方持有公司本次发行前70.10%的股份，为公司的控股股东，是公司实际控制人。
　　主营业务：公司专业从事无线通信射频连接系统、光纤连接产品的研发、生产及销售，产品主要为无线通信射频连接系统和光纤连接产品两大类。
　　所属行业：通信设备

　　公司亮点：
　　1、通信设备行业发展空间大，处于爆发增长期

    在大力发展新一代移动通信技术、三网融合和物联网背景下，未来5年中国及全球通信射频连接器、光纤连接产品处于爆发增长期。未来三年，公司射频连接器复合增长率可保持在15%左右，光纤连接器复合增长率可保持在116%左右。
　　2、打造"射频+光纤"全方位连接方案供应商

    目前公司已开始积极向"射频+光纤"的全方位连接解决方案供应商转型。2010年下半年已启动光纤项目，并成立子公司"吴通光电"进行专业运营。在射频连接领域也开始向高端精密领域延展。
　　3、积极巩固运营商客户，大力拓展设备商和海外市场

    随着竞争力的提升，公司对运营商客户各省、市分公司的覆盖范围不断扩大，2011年公司来自运营商的收入大幅增加45.2%。由于运营商在集团招标后最终采购还是由省、市的分公司完成，因此公司并不完全依赖集团总部和单一省市，从而降低了客户集中度风险。除三大运营商以外，公司已是中兴通讯、大唐线缆等通信设备商的核心供应商。同时海外市场中，公司也已切入国际知名连接器厂商和通信设备商的供应链，这将使公司获得更广阔的市场机会。（全景网/涂蔚宏 整理）

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