近日国泰君安和安信的多空对战引起市场一片哗然。21世纪网随后采访多家券商研究所的首席策略分析师，在被访者中，除了国联证券比较赞同安信的观点外，其它绝大多数策略分析师对市场走势保持中性态度，申万王胜的观点应该代表了他们绝大多数的心声：“市场没有国泰君安想的那么好，也没安信证券想的那么坏。”

　　而周一银监会99号文的出台，则意味着刚性兑付风险并不会大面积爆发，也将安信证券看空股市重要论点“债务风险继续上升”证伪。

　　折中国泰君安和安信的观点，中性派券商成为判断二季度行情的主流。

　　经济下行和低位震荡成共识

　　对于大盘的走势，上海证券涂骏在接受采访时表示：“不管是二季度，还是未来1-2年这个大区间内都将是相对区间震荡走势，即大盘整走势。”

　　涂骏认为目前市场不具体极端走势的基础。主要是目前国内市场有先天性缺陷，即大市值股票基本上都存在于石油、石化、银行、地产，钢铁，煤炭等传统性行业，这就意味着在中国经济转型和调结构中这些大市值股票在流动性上就存在问题，同时也是转型和去产能化中受损耗行业。从这点上，大盘要往上走，难度很大。另外往下看，大盘从6000点一路往下至今，不管是去产能还是转型，已经将这些传统行业的大市值股票泡沫挤得差不多了，所以再大幅向下的可能性也并不大。

　　申银万国首席策略分析师王胜在谈及2季度走势时也认可低位震荡：“我们判断2季度大盘指数是低位震荡，创业板指数高位修复。”在2014年投资策略报告会上王胜对今年的股市颇为乐观，尽管近期股市表现不好，但他仍坚持其报告中大的方向不变，即股市并不是太悲观。至于二季度，“尽管经济下滑已成共识，但有政府稳增长，守住了最后底线，另无风险利率走势目前继续向上和短期内向下均不太可能，因此大盘指数将处于低位震荡状态。”而创业板经过近期连续下跌，将会处于高位修复状态。

　　长江证券在策略报告中也判断“经济下行态势不变，刺激须受杠杆掣肘。”报告指出，去年依靠产出缺口扩大，经济在下半年维持平稳。但是产出缺口扩大带来的资金利率上升和价格水平反弹,则导致了需求的回落。这就是1、2月份经济大幅下滑的原因。不管怎样,当前的经济内生动力非常疲弱,如果不加干预,加速下行的风险是存在的。面对经济数据的下行,政府给予较快的响应,已经在基建投资和房地产两个领域小有动作。但是同2013年一样,刺激政策需要考虑杠杆率的控制,一方面货币不会扩张,另一方面投资的主体仍将是央企。这只是将经济加速下行的时刻向后拖延。

　　中信建投相对长江证券要少许乐观，尽管其报告中也承认，经济下滑是趋势，但在稳增长政策托底下，二季度经济有望低位反弹，但幅度有限，且长期约束依然存在，博政策的机会不会太大。

　　国联证券在接受21世纪网采访时表示：“我们并不太看好整个全年股市的走势，目前影响股市走势最大的两个因素，一是经济下行，这已成共识；另外则是政策和改革的出台。”国联证券认为经济走势虽下行，但未到失速的状态，因此判断政策放松的可能性并不大，否则前期的去产能化、去杠杆等一系列改革将变得无意义。“我们判断今年会随情势做一些微调，但大方向并不会改变。”

　　国联证券认为，整个股市从全年来看都不会太乐观，做这个判断是基于盈利才是支撑股市上涨的长期逻辑，这从06年至今股市与经济的正相关关系也能看出，这也很好的证明这个逻辑是相当有效的。另外改革最终落实到业绩上来，还需要时间，且短期内难见成效，因此今年股市很难向好。

　　至于二季度，国联证券认为：“股市会出现前低后高的走势。5月中旬之前会公布经济数据，另外市场对政策预期过高，如果落空，市场会向下，因此下半段的机会是下跌之后的修复性反弹。

　　被访券商普遍在谈及国泰君安和安信的观点之争时，基本上都表示“不认可。”觉得安信证券对股市过于悲观，而银监会99号文在周一的出台，也将安信一个重要的论点“债务风险继续上升”证伪，使其在整个论证上出现了缺陷。

　　大家对国泰君安的看法则是“过于乐观”。“国泰君安这次踩准了一些政策点，但这些政策未来到底能落实到何种情况还未为可知。”　

　　二季度配置上都趋向经济转型和结构变迁中受益股

　　由于券商普遍对经济数据的周期下行、流动性变紧等几成共识，因此在周期类个股的配置上并不建议配置。长江证券建议向具有更长成长周期和投资周期的行业靠拢。

　　王胜则认为今年要淡化创业板指数，而是关注以创业板为代表的新经济类上市公司和传统经济中致力转型的蓝筹股。新兴成长个股中，市值50亿元以下转型成长标的取得超额收益的概率更大。对于传统经济类相关公司，王胜表示，机会来自“转型”和“流动性改善”：转型的方式来自改革和创新两大机会，而流动性改善则来自于优先股、T+0、股票期权、A股纳入MSCI、养老金入市等方面因素的催化。

　　中信建投谈及行业配置主要分为三类：周期波动中，看好汽车、建材、家电、电气、交运设备（造船、铁路）。改革推进中，看好国企改革，区域经济。结构变迁中，服务业迎来大时代，看好服务业五朵金花，以及产业主题LED、新能源及新能源汽车。

　　兴业证券在谈到二季度的投资机会时，认为可以从四个方面进行把握。一是大盘蓝筹股的俯卧撑波段行情，特别是针对H股有深度折价的蓝筹股、影子股，以及有中国独家定价权个股和高分红个股，二是从中观行业变化中精选结构性机会，包括基本面改善又符合国家战略投入的行业，包括新能源汽车及电力设备相关产业链、军工等。三是一季报符合预期的消费股和成长股。四是在符合国家战略的主题投资中做波段，找与基本面相结合的投资逻辑，包括新丝绸之路经济带和海上丝绸之路、京津冀一体化、国企改革、并购重组，信息化等。