2月以来，虽然商业贸易板块保持了小幅跑赢大盘的态势，但行业景气度依旧在底部徘徊。根据国家统计局最新发布的数据，2013年1-2月份，社会消费品零售总额3.78万亿元，同比名义增长12.3%（扣除价格因素实际增长10.4%），该增速较2012年同期14.7%的增速下滑了2.4个百分点，与去年12月份相比，更是下滑了2.9个百分点，远低于市场预期。而限额以上企业（单位）消费品零售额为1.8万亿元，同比增幅仅为10.2%。

　　业内人士表示，尽管2012年同期基数较低，但今年1、2月份的销售数据依旧平淡，没有出现明显改善，显示出当前消费情况并没有真正转好。国都证券预计，2013年一季度的消费数据也不会有太大改观，社会消费增速将连续6个季度环比下滑。国都证券进一步表示，宏观经济环境“不给力”是造成社会消费持续低迷的主要原因，而政府2013年GDP7.5%的增速预期并未给市场带来太多惊喜。此外，2月份CPI达到3.2%，较高的物价指数也对消费造成不利影响。

　　按消费形态分，由于反腐和节约政策对于餐饮业影响巨大，1-2月份，餐饮收入4030亿元，同比增长8.4%。其中，限额以上企业（单位）餐饮收入1278亿元，同比下降3.3%。商品零售3.38万亿元，增长12.8%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额1.67万亿元，增长11%，创下近三年来新低，与去年同期增速相比降幅达4个百分点。

　　事实上，中华全国商业信息中心此前公布的一系列数据也佐证了2013年消费市场的开局不利。例如2013年春节黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比增长14.4%，在近10年中，增速仅高于金融危机影响下的2009年春节。而2013年1-2月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长7.7%，虽较去年同期提高0.7个百分点，但仍在低位徘徊。

　　业内人士表示，从2009年-2012年期间零售行业业绩变化和估值之间的关系看，过去4年行业净利润增速从30%一路走低到12%，而行业估值也走低至15倍左右，创下2009年以来的新低，可以说，业绩下滑是导致零售行业估值逐年下滑的根本原因。因此，从短期来看，3月中下旬是年报集中披露期，商业零售行业业绩可能有所下滑，板块或将以震荡态势为主；而从长期看，1-2月消费数据的疲软在很大程度上打消了市场对终端消费持续回暖、一季度行业收入增速好转的预期。目前行业尽管有所企稳，但仍处于L型底部，复苏步伐缓慢，不排除行业增速持续低于市场预期的可能，板块估值仍有继续回落的可能。

　　综合来看，大多数机构对零售行业持中性态度，认为在行业竞争环境逐渐恶化及新业态冲击下，零售行业未来将经历整合和优胜劣汰过程，业绩波动加大，2013年行业盈利增速预计在10%-15%，个股机会可能大于板块机会，业绩的成长性将是行情最重要的驱动因素。