电力行业
　　延续阶段性调整
　　电力股股价延续了8月以来的阶段性调整。随着电力公司半年报的披露，以及市场对相关公司7-8月业绩的评估不断深入，市场对电力第三季度业绩预期进行了调整，与之相伴的是估值方面的调整。市场对7-8月电力公司采购煤价、发电量、财务结构改善这三个要素的了解逐步明确，对相关公司第三季度业绩的预期也基本趋向一致。银河证券认为，如果用电及用煤需求持续低迷，煤价仍有下台阶的可能，则电力股仍有绝对收益的机会。
　　银河证券观点，继续看好电力行业的投资机会，未来一段时间电力股的投资逻辑有望从“业绩兑现”再次向“煤价预期推动”转变。八月下旬秦皇岛煤炭库存继续小幅下降，港口煤价平稳。市场有部分投资者预期煤价将上升。但是，当前的需求环境依然不容乐观，虽然大型煤矿在限产，中小型煤矿停产，在建煤矿推迟投产均对短期供给有影响，并支撑了煤价。如果需求的低迷不是短期现象，而是持续的，需求增速在明年再下一个台阶，那么弱平衡将难以为继。重点推荐：华能国际、国电电力、国投电力。
　　航空运输
　　机场股防守性明显
　　航空股中报业绩下滑，机场股稳健增长。中报三大航主营利润下滑幅度超过70%，其中油价上涨导致成本同比提升约10%左右，按照半年200万吨航空煤油消耗量测算，对单个公司业绩影响幅度约10亿元。上半年人民币出现小幅贬值，按照三大航外币负债来测算，汇兑损失在2-4亿元，同比提高财务费用水平在10-20亿元。上半年国内航空需求增速出现下滑，而国外航空需求下滑幅度更大。由于增速下滑导致航空公司客运率、载运率数据低于去年同期，从而带来单位主营成本增速过快。国内机场主要收入来自客运，需求虽有所下滑，但增速依然可观，作为大枢纽的上市机场，未来2-3年内仍能保持稳健增长。
　　华泰证券认为，考虑全年业绩，目前估值水平仍然有下调空间，继续看淡航空股，海南航空将好于同业。机场股方面，目前证券市场整体低迷的情况下，无论从业绩还是从估值角度来看，防守性十分明显，继续看好机场股。
　　钢铁行业
　　页岩气概念走强
　　建筑钢材现货市场价格重回下跌轨道，期货市场走势与现货市场基本相似。热轧和中厚板价格跌破3500元/吨水平，长材价格也继续下降。铁矿石价格大幅下滑，中投证券认为进口矿价格下降空间已经不大。辅料中的焦炭和废钢价格大幅下滑，焦炭价格仍有下降空间。社会库存继续全面下降，下游企业备货相对积极。上周钢铁板块跌幅3.50%，上证指数跌幅2.13%，钢铁板块跑输大盘。
　　中投证券认为，页岩气概念继续走强，重点推荐的黄河旋风和豫金刚石大幅领涨，钢管中的常宝股份和受巨额回购刺激的宝钢股份也涨幅居前，资源股攀钢钒钛和包钢股份领跌。对于金刚石产业链，认为豫金刚石将是增长最快的企业，黄河旋风是相对稳健的品种，四方达还未到订单爆发期。（莫迟 整理）