本报记者 康曦

　　近期有报道称，国外媒体统计出美国现任总统奥巴马在任期间表现最好和表现最差的10只股票。令人惊讶的是，涨幅排名第一的并非炙手可热的苹果，而是在线旅游公司Priceline，以840%的涨幅位列榜首。在前十中，另一只在线旅游巨头Expedia也以46.9.9%的涨幅排名第七。

　　随着消费方式的升级，人们在出游时可以通过网络得到更多的选择。在线旅游业务随着人们出游的次数增多和追求较高的性价比心理，也悄然兴起，并逐渐发展成为旅游的主流方式，与线下旅游产品平分秋色。美国在线旅游公司得到市场的资金追捧，股价涨幅惊人，而在国内，在线旅游的上市公司能否如此“好命”呢?

　　在线旅游商机巨大

　　相关数据显示，2011年中国在线旅游交易规模达1730亿元，较2010年的1037.4亿元，增长61.3%。预计2012年，将达到2500亿元，较2011年增长44.51%。巨大的市场吸引着越来越多的企业加入这个行业。

　　自1999年携程网开始建立，到2007年Expedia通过与艺龙的合作正式进入中国市场，在线旅游面临的竞争也越来越大。据2011年中国旅行预订市场第三方在线代理商营收份额显示，携程以41.1%的占比处于绝对领先地位，艺龙、芒果网、号码百事通分别以6.8%、6.7%和6.4%的市场份额处于第二阵营，同程网、12580等位于其后。

　　在A股市场上，涉及在线旅游的上市公司有中青旅(600138)、腾邦国际(300178)和中卫国脉(600640)。其中，中卫国脉依托中国电信，提供的是号码百事通的服务，通过电话来订购机票和酒店等。中青旅旗下的中青旅遨游网和腾邦国际下的飞人网是通过互联网来提供服务。据2011年腾邦国际的年报显示，公司主营业务收入为18075.36万元，同比增长6.29%。其中毛利率为70.10%，同比下降10.45%。

　　一位不愿具名的分析师指出：“现在国内的旅游业是以15%、16%的速度发展，在今后的5年或者10年里，也会保持10%-15%的复合增长速度。而在线旅游将极大受益于旅游业的蓬勃发展，线下旅游正逐渐被在线旅游所替代。由于旅游行业存在信息不对称等问题，需要第三方在线旅游这个平台来提供公开、公正的消息，以便消费者进行比价和选择。目前，在线旅游业务主要提供的是酒店、机票等销售业务，属于分销。上游供应商即酒店和航空公司由于入住率和上座率没有达到100%，出现产能过剩，所以对渠道销售较为欢迎。因此，预计在5年内分销仍然会保持25%-30%的增长速度。”

　　从目前情况看，在美国上市的携程和香港上市的芒果，以及与Expedia联手的艺龙纷纷盯紧中国在线旅游这个正在蓬勃发展的市场。那么，作为国内A股市场上唯三涉及在线旅游业务的中青旅、腾邦国际和中卫国脉又能否乘此东风，跨上一个新的台阶呢?

　　国内企业蓄势待发

　　湘财证券旅游行业分析师戚海鹏认为：“随着旅游消费升级由传统的观光旅游发展到度假旅游，在线旅游正在逐渐扩大自己的市场份额。中青旅旗下的中青旅遨游网就是基于此而成立的。但目前公司的发展模式还是以景区为主，如即将竣工的古北水镇，就是复制乌镇的旅游方式。而中青旅遨游网只是公司推广自己旅游景点的一个平台而已。”

　　记者就公司未来是否会加大在线上旅游的投入，致电中青旅。公司证券部表示：“现在公司还是以景区为主，线上旅游主要是为了辅助公司的旅游业务。随着线上旅游所占比重的逐步增加，公司会加大对这方面的投入。”

　　戚海鹏也指出：“中青旅虽然以景区为主，但是其在国内的旅游行业中属于龙头位置。以网络平台带动公司的景区的发展，这个商业模式给公司带来了巨大的增长空间。随着在线旅游在国内旅游业中所占比重加大，公司可能也会对自己的产业结构出现调整。看好公司的未来发展。”

　　对于腾邦国际和中卫国脉，上述不愿具名的分析师直言：“腾邦国际通过机票代售和酒店代理，发展快速。受益于行业未来广阔的发展前景，公司也将得到进一步发展。中卫国脉虽然目前的业务还没有扩展到互联网，但随着消费升级和行业的迅速发展，未来公司可能会进军这一方面。”但他同时也指出：“从上世纪90年代起，在线旅游公司的佣金就开始逐步下滑，这是一个发展趋势，企业通过以价换量，业务量快速增多，未来这个行业的毛利率还将进一步缩减，但是量将上涨。”

　　对于现在在线旅游行业的激烈竞争格局，他直言：“现在竞争不仅仅是国内激烈，国际上也同样如此。但与国外相比，我国企业还存在很多的不足之处。首先，就是执行力度和专注度没有国外强，我国的在线旅游公司不少向上游扩张，或者将自己的产品线横向扩张，专注度不高;其次，国外企业的全球化战略，国内不具有可比性;最后是商业模式的设计上，国外的更好。国外的酒店预订等要提前支付定金，以预付费为主，而国内是以佣金为主。由于定金使入住的可能性更大，所以酒店也愿意给更高的佣金。这与国外消费者的心理接受程度有关，而我国一般是入住后付款。”

　　来源:《金融投资报》