深圳商报记者 高宇飞

　　由于欧盟峰会达成三大共识，全球股市上周五暴涨，油价也再度收复80美元。然而周一两市未能延续上周五的强势，全日高开低走，7月行情“开门红”泡汤。至收盘，上证指数报2226.11点，涨0.68点，涨幅0.03%，成交606.4亿元；深成指报9566.45点，涨66.13点，涨幅0.70%，成交665.4亿元。另外中小板指涨幅1.61%，创业板指涨幅2.0%。两市共有1795只个股上涨，463跌。非ST类涨停个股17家，跌停个股1家。

　　从盘面看，除汽车板块受限购利空影响下跌外，其余都有所反弹，其中环保、食品、酿酒、医疗器械、农林牧渔、生物制药等多个板块涨幅居前。

　　分析人士指出，从周日公布的6月份PMI数据来看，宏观经济持续下滑的态势并没有得到有效改善，大盘中长期仍将以震荡下跌走势为主。但是外围市场的利好仍将对全球资本市场形成利好刺激，短期国内市场或维持技术性反弹走势。操作上建议仓位较重的投资者本周还是逢反弹减仓或者调仓换股操作为主，仓位较轻的投资者可以逢低介入一些消费、资源类的热点板块。

　　多重因素制约反弹

　　昨日两市大盘收出小阴线，记者综合各机构收盘报告认为，大盘在当前没有形成大幅强势的连续性反弹行情，主要有以下因素。

　　首先，新股扩容市场化发行影响。面对新股IPO发行，目前管理层表态说要坚持市场化发行原则，不会因市场波动而停发。从中国A股市场来看，新股不断发行往往对市场形成较大的影响，而目前A股流通市值已突破19万亿元，如果新股继续不断发行，其目前的市场量能难以承受，就会出现结构化股价的不断下跌。

　　其次，从最近经济数据来看，经济下行风险仍然偏大，比如6月中国制造业采购经理指数PMI为50.2%，较上月回落0.2个百分点，创7个月来低点。而此前汇丰PMI6月数据已跌至50下方。从经济轨迹线来看，特别是2011年以来，中国经济增速连续5个季度回落，加重了一些人对中国经济的担忧，目前钢铁、汽车、水泥等行业的低迷或政策变化均较明显，作为A股市场投资者需防范行业风险带来的结构化股价冲击。

　　第三，从昨日技术面看，位居两市涨幅榜前例的分别为环保、酿酒、生物制药、农林牧渔等防御性较强的品种，说明市场资金青睐防御，采取过于保守的投资策略。而金融、上证超大盘等却出现一定程度调整，对股指的反弹构成拖累。在投资者不敢放手参与做多市场，加上大盘蓝筹不对股指进行护航的背景之下，市场短期的反弹行情能否具有持续性自然成为一个较大的疑问号。与此同时，成交量也没有得到相应的放大，也是制约市场走强的一大关键因素。

　　另外，多层次市场或在下半年出现进程加快，比如新三板、国债期货等，不确定因素仍然较多。

　　短线仍有反弹机会

　　从昨日盘面看，目前日K线KDJ已经低位金叉，MACD短期内也有金叉趋势，因此不少分析师认为近期大盘反弹或将短暂延续，但同时指出反弹高度和力度仍将仰仗量能的跟进。

　　湘财证券分析师表示，从大盘的走势上看，上证指数并没有像很多投资者期望的高开高走，而是在前收盘点位附近震荡了一天。“昨日大盘的走势非常健康，如果高开向上发力，短线的平仓盘就会蜂拥而出，其结果指数还会被打回到相对较低的位置。多方主力不急于借外力推高指数，而采取先消化做空能量，在寻机向上突破。这种策略对于主力来说是最安全的，也是保证未来两个月指数稳步上行的基础”。他认为，昨日上证指数盘中下探5日均线获得支撑，大盘在两到三个交易日内若站稳2230点，大盘的短线攻击形态就构筑成功，届时多方会发展开新一轮的攻击。

　　北京首证分析师称，昨日大盘日线收小阴线，沪指站稳2200点，以及5日线，分时图表现一般，技术上看，大盘周二依然有震荡上行的可能，不排除大盘继续冲高。但对于后期市场，该分析师并不十分乐观。他认为，近日管理层表示不行政调控新股发行节奏、数量，停不停让市场博弈决定，这预示未来市场依旧面临扩容压力。预计市场在不断纠错与流动性改善预期中反复震荡运行。

　　东吴证券分析师认为下半年机会大于风险。“虽然从周线、月线来看，阴跌势头仍无改善迹象，市场向下调整的趋势并没有改变的迹象。不过从年线来看，自从上证综指成立以来，从未连续三年收阴。因此鉴于2010年和2011年均以阴线报收，2012年下半年市场行情或许不必太过于悲观”。该分析师认为近期虽有反弹但力度或将有限，短期投资者操作应保持快进快出、见好就收。