我们认为，当前政策的核心是“稳增长、调结构”，因此配置应该在“稳”和“调”之间取得平衡。一方面从基本面出发选择业绩增长较稳定的消费板块；一方面从调结构出发，关注未来可能受到政策持续鼓励的方向。我们推荐食品饮料、餐饮旅游、电子信息、环保以及公用事业和金融服务，主题性机会则关注高铁和核电。
　　最近保增长暖风频吹，但效果目前为止并不明显。5月下旬以来，保增长措施密集出台，但目前为止，投资品价格依然在下滑。从5月份的银行新增信贷来看，也没有出现明显的放松迹象。
　　稳增长力度显现可能要到三季度：莫尼塔草根调研显示：大部分受访者预期政策影响要到三季度才能显现，而5月企业信贷需求依然比较疲软。
　　政府今年的重点可能依然是调结构，从政治局会议和胡锦涛最近讲话内容来看，产业结构调整依然是坚定不移的方向，后续对于新兴产业的扶植政策可能会继续出台。配置思路则建议“稳”中有“调”，即从基本面和政策预期两方面选择板块。（魏静整理）