□辛华
　　
　　2011年11月21日，英国培生集团拟以2.94亿美元现金收购环球雅思所有的流通股，收购价（每股11.006美元）达到公司前一个交易日收盘价的2.05倍。交易宣布当日，环球雅思股价较前一交易日上涨97.39%，收报10.6美元，市值达2.74亿美元。
　　
　　随着我国民办教育培训机构的不断发展，消费者对教育这种特殊产品的需求不断增加，其在国内市场影响力和份额不断提升。
　　
　　政策利好民办教育
　　2010年以来，国务院颁布了多项政策法规以促进民办教育发展。在2010年10月《国家中长期教育改革和发展规划纲要》中，国家把学前教育作为今后10年教育事业8大发展任务之一。2011年，国务院颁发《关于进一步促进民办教育发展的意见》，明确提出拓宽民办教育行业融资渠道，支持民间资本以多种方式兴办高等学校、中小学校、幼儿园、职业学校和各类教育培训机构，鼓励引导社会力量以多种方式参与发展中西部贫困地区教育事业。
　　
　　从投资角度来看，民办教育行业和医药、食品等行业一样，具有较强的抗通胀、抗周期性等特点，随着人们收入水平的不断提高，人们更愿意为获得较好的教育而支出更高的费用。而民办教育商业模式中的无应收账款、现金流充裕、预收费等特点也使得投资者面临相对较低的投资风险。
　　
　　据ChinaVenture投中集团数据显示，2006年至今中国民办教育行业共披露投资案例79起，投资总额69.62亿元，其中，2011年至今已融资案例17起，融资规模17亿元，达到近3年的最高值。以2006年至今民办教育细分行业来看，幼儿教育、教育服务、网络教育类企业获得融资的案例数量占比较多，占比分别为21%，15%和13%。今年11月17日，关注早期教育的红黄蓝教育培训机构获得纪源资本、和通集团、银瑞达累计2000万美元的B轮融资。投资金额方面，具有服务类型多元化的综合类培训机构获得融资规模最大，以13.67亿元占比20%；幼儿教育以13.4亿元融资规模占比19%，居于第二位。
　　
　　今年7月，涵盖（国内国际）夏令营、中学生考前辅导、游学教育入境项目、汉语全球化培训项目、政府官员（商务人士）出国培训考察、大学网络教育等领域的北科昊月获得平安信托、汇致资本、新世界策略投资和智基创投的5880万美元投资，而在2008年11月，该集团已获得凯雷的5000万美元投资。
　　
　　国内比较成功的新东方、学而思等在有稳定的收入基础后，都在不断寻求新的业务，以提高市场份额，维持品牌效应。ChinaVenture投中集团分析师万格认为，多元化的发展方式，使得企业降低了依赖某一细分领域发展的模式，以扩大收入增长点，降低单一模式的运营风险。
　　
　　国内上市前景不明
　　相比与居民消费直接相关的其他行业，教育企业上市渠道的缺乏则阻碍了其融资规模的快速增长。ChinaVenture投中集团统计显示，至今为止，中国教育市场共有11家企业境外上市，尚未有教育培训机构登陆A股市场，其主要瓶颈在于政策限制。根据《教育法》规定，任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构，其营利只能用作学校的再投资，而不能作为红利分给投资者，因此无法形成畅通的投资回报渠道。
　　
　　不过，政策转机已开始出现显露，今年颁布的《中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》中第44条中首次提出，将“积极探索营利性和非营利性民办学校分类管理”。这就意味着界定为“营利性民办学校”的民办教育培训机构可以营利，此类民办学校可在资本市场直接进行融资并给投资人以回报。今年2月国务院在《关于进一步促进民办教育发展意见》中提出“鼓励民办教育多种渠道融资”，上市融资虽然没有明确提出，却为民办教育培训机构上市做了一定的铺垫。
　　
　　ChinaVenture投中集团分析师万格认为，随着我国教育培训机构的不断发展，消费者对教育这种特殊产品的需求不断增加，其在国内市场影响力和份额不断提升。短期在政策的限制下，国内上市前景依旧不够明朗，但长期看来，一旦政策开闸，具备资质的优秀民办教育培训机构终会登陆国内资本市场。